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金融市场学 ? 第五章 第五章 基金市场 教学目的与要求 本章要求学生掌握证券投资基金的性质和特征、各种证券投资基金之间的区别，熟识证券投资基金的运作方式及当事人之间的关系。了解证券投资基金的收益与费用。 §5.1 基金市场概述 一、证券投资基金定义 二、证券投资基金性质 三、证券投资基金特征 四、证券投资基金作用 五、证券投资基金分类 一、证券投资基金定义 （一）证券投资基金定义 （二）证券投资基金产生与发展 （三）中国证券投资基金发展历程 （一）证券投资基金定义 定义 向社会公开发行、募集资金投资于多样化股票与债券组合，持有人按所持份额享有所有权与分配权的凭证。 名称 共同基金或投资公司（美国）、单位信托基金（英国、中国香港）、集合投资基金或集合投资计划（欧洲部分国家）、证券投资信托基金（日本、韩国、中国台湾）。 （二）证券投资基金产生与发展 1868年11月，英国组建“海外和殖民地政府信托”，以分散投资于国外殖民地公司债为主，这是公认的最早的投资基金机构。 投资基金产生于英国，但盛行于美国。1924年3月21日设立的“马萨诸塞州投资信托基金”是美国第一个现代意义的共同基金，也是世界上第一只公司型开放基金。目前美国家庭的金融资产中约一半是共同基金，美国共同基金资产位居世界第一，占全球基金资产的比重超过1/3。 二战后，共同基金进入日本、德国、法国、香港及东南亚等地，在全球范围内蓬勃发展。 （三）中国证券投资基金发展历程 1991年10月成立的武汉证券投资基金与深圳南山风险投资基金, 为最早的基金。 1993年，淄博乡镇投资基金在上交所挂牌，这是首只上市基金。 1997年11月,国务院证券委《证券投资基金管理暂行办法》出台,标志着中国证券投资基金业进入规范发展的阶段。 1998年3月,金泰、开元证券投资基金的设立,标志着规范的证券投资基金开始成为中国基金业的主导方向。 2001年9月设立的华安创新基金为最早的开放式基金。 二、证券投资基金性质 证券投资基金与股票、债券的区别 三、证券投资基金特征 集合投资，降低成本； 组合投资，分散风险； 专家操作，服务专业； 监管严格，信息披露透明； 资产运作与保管相分离。 四、证券投资基金作用 是中小投资者和资本市场的金融媒介； 有利于证券市场的稳定和发展； 间接推动了社会经济的增长； 推动了资本市场的国际化。 五、证券投资基金分类 （一）封闭式基金与开放式基金 1、定义 封闭型基金 在存续期限内不增减份额，持有人不得赎回但可在交易所买卖。 开放型基金 份额不固定，持有人可售回也可增持，但不得上市交易。 2、区别 （二）公司型基金与契约型基金 1、定义 公司型基金 依据公司法设立的股份有限公司发行的股份（基金），投资者通过购买股份成为其股东。 契约型基金 基金管理公司（基金发起人）依据信托法，通过发行受益凭证而设立的基金。 2、区别 （三）公募基金与私募基金 1、定义 公募基金 向社会公众投资者公开发行的基金。 私募基金 通过非公开方式向特定投资者募集的基金。 2、区别 2005-2007年收益率前10名的股票型基金 2005-2007年收益率前10名的债券型基金 2005-2007年收益率前10名的混合型基金 货币市场基金 产生 1972年产生于美国。 特征： 1、均为开放式基金； 2、投资于货币市场高质量的证券组合； 3、提供一种有限制的存款账户； 可以用基金账户签发支票（最低限额不得低于500美元）、支付消费账单、还提供客户通过电报电传方式随时购买基金份额或取现等。 4、法规限制相对较少； 5、投资成本低； 通常不收取赎回费用； 管理费用低，年管理费用为基金资产净值的0.25～1％（其他基金为1～2.5％）。 6、独特的分红方式——红利转投资。 每份基金净值始终保持为1元，超过1元的收益会按时自动转化为基金份额。分红免征所得税。 收益结转方式分为两种，一是“日日分红，按月结转”，相当于日日单利，月月复利；另一种是“日日分红，按日结转”，相当于日日复利。 （五）收入型基金、成长型基金、平衡型基金 收入型基金 以获取最大的当期收入为目标。 主要投资于政府债券、公司债券和大盘蓝筹股。 成长型基金 以追求资本的长期增值为目标。可分为三种: 积极成长型基金，投资于高成长潜力的股票或其他证券； 新兴成长型基金，投资于新行业中高成长潜力小公司股票； 成长收入基金，投资于既有成长、红利也较丰厚的股票。 平衡型基金 以稳定的收入和适度的成长为目标。 （六）国内基金、国家基金、区域基金、国际基金 国内基金 投资于国内证券且投资者多为本国公民。 国家基金 在境外发行并投资于某一特定国家的资本市场。 区域基金 分散投资于某一地区各个不同国家资本市场。 国际基金 也称为全球基金