第四章资本结构(陈).pptVIP

第四章 资本结构 第一节 资本成本 资本成本 企业取得和使用资金而支付的各种费用,包括用资费用和筹资费用两部分. 用资费用: 指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用，如股利、利息等 筹资费用：指企业在筹措资金资金过程中为获取资金而付出的资金，如借款手续费、发行股票、债券的发行费用 资金成本的表示： 或 K为资金成本率，D为用资费用，P为筹资数额，f为筹资费用，F为筹资费用率，即筹资费用与筹资数额的比率 资金成本的性质 在商品经济条件下，由于资金所有权和使用权相分离而形成的一种财务概念 是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹资费 资金成本的作用 是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 资金成本有个别资金成本、综合资金成本和边际资金成本 个别资金成本是比较各种筹资方式优劣的一个尺度 综合资金成本是企业进行资金结构决策的基本依据 边际资金成本是比较选择追加筹资方案的重要依据 是评价投资项目可行性的主要经济标准 是评价企业经营成果的最低尺度 一、个别资金成本 个别资金成本： 指各种长期资金的成本 债务：长期借款和债券 权益：优先股、普通股和留存利润 有长期借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本和留存利润成本 （一）债务成本 1.长期借款成本 为长期借款成本; 为长期借款年利息;T为企业所得税