资金的时间价值及其计算.ppt

现金流量与现金流量的表达 项目 建设期 投产期 达产期 1 2 3 4 5 6 7 8 … 13 A现金流入 （1）销售收入 （2）固定资产残值回收 （3）流动资金回收 2600 2700 2600 2700 3100 3100 3100 3650 3100 3100 3100 3100 260 290 B现金流出 （1）总投资 （2）经营成本 （3）所得税 600 700 300 600 700 300 2350 2220 250 20 2100 2200 2769 2780 2780 2780 20 2700 2700 2700 2700 76 80 80 80 C.净现金流量 -600 - 700 -300 250 480 304 320 320 870 现金流量与现金流量的表达 2.现金流量图 现金流量图，就是在时间坐标上用带箭头的垂直线段表示特定系统在一段时间内发生的现金流量的大小和方向，如下图所示： 0 1 2 3 4 5 300 290 280 300 310 2000 现金流量与现金流量的表达 一个项目的现金流，从时间上看，有起点、终点和一系列的中间点，为了便于表达和区别，把起点称为“现在”，除现在之外的时间称“将来”；现金流结束的时点称为“终点”。 现值P:发生在现在的资金收支额。 终值F：发生在终点的资金收支额。 年值或年金A：当时间间隔相等时，中间点发生的资金收支额。如果系统中的各年值都相等，年值也称为“等额年值”。 资金等值 资金等值定义： 资金等值是指在不考虑了时间因素之后，把不同时刻发生的数值不等的现金流量换算到同一时点上，从而满足收支在时间上可比的要求。 特点： 资金的数额不等，发生的时间不同，其价值肯定不等；资金的数额不等，发生的时间也不同，其价值却可能相等。 ▲决定因素： ①资金数额；②资金运动发生底时间；③利率 ▲资金等值计算： 利用等值的概念，把不同时点发生的资金金额换算成同一时点的等值金额，这一过程称作资金等值计算。 资金等值 1.资金等值计算 1.1整付型资金等值 资金整付也称一次整付。其特点是现金流入或流出均发生在一个时点上。 1.1.1整付终值计算公式 整付终值是指期初投资P,利率为I,在n年末一次性偿还本利和F。其现金流量图如下： P=已知 0 1 2 3 4 5 n-1 n F 其公式为： 资金等值 1.1.2整付现值计算公式 整付现值的计算就是在已知F、i和n的情况下，求P，所以它是整付终值的逆运算。其现金流量图如下： P=? 0 1 2 3 4 5 n-1 n F=已知 其公式为： 资金等值 1.2等额分付 一个经济系统的现金流量，可以只发生在一个时点上，也可以发生在多个时点上。前者是一次整付型现金流量，后者则是多次支付型现金流量。多次支付现金流量，其数额可以每次相等，也可以每次不相等。下面分别讨论。 1.2.1等额分付终值计算公式 在一个经济系统中，如果每一个计息周期期末支付相同数额A，在年利率为I的情况下，求相当于n年后一次支付总的终值为多少，即是等额分付终值的计算，其现金流量图如下 0 1 2 3 4 5 n-1 n F=