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黄金基础培训 第2讲 黄金金融投资作用的历史变迁 黄金金融投资作用的历史变迁 黄金作为交易的媒介已有3000多年的历史。经过一段漫长的时期，金本位制度逐渐确立，在1917年成为英国货币制度的基础，至19世纪末期，欧洲国家已广泛实行金本位制度。美国于1900年实行金本位制度。在国际方面，黄金自由进出口，用以结算国际收支差额，黄金由收支出现逆差的国家流入收支出现顺差的国家。 第一次世界大战爆发后，英国在1919年停止采用金本位制度。踏入20世纪30年代初，世界经济处于动荡期，迫使大部分国家放弃以黄金兑换货币的制度（英国在1931年，美国在1937年），只允许中央银行及各国政府之间进行黄金交易活动。在这种情况下，便形成了美圆兑换制度，使美圆可以在联邦储备局兑换黄金。国际间在1934年签署了布雷顿森林协议，确认了这个制度，并一直实行至1971年。 1934年，美国总统罗斯福将联邦储备局买卖黄金的官价生至每盎司35美圆，联邦储备局和欧洲的中央银行一直维持这个兑换价，直至1968年。 2、1960年期间 由于自由市场对黄金作为制造首饰及投资的需求日益增加，美国连同英国、比利时、法国、意大利、荷兰、西德及瑞士成立黄金总库，希望把黄金市价保持在接近官价没盎司35美圆的水平。这个机构实际上是外汇稳定基金的扩展，使财政部在必要时可通过增加黄金的供应量来压抑自由市场的金价。 3、1968年期间 由于国际市场呈现不稳定及美圆因美国陷入越战而备受压力，带动全球黄金投机活动不断增加。在此情况下，各国的中央银行暂停黄金总库的运作，而伦敦金市亦停市两星期。伦敦金市停业期间，瑞士银行、瑞士信贷银行及瑞士联合银行在苏黎世成立金库，进行黄金买卖，南非开始通过苏黎世定期沽售黄金。 黄金双价制推行，将私人及官方黄金买卖分在两个不同的市场进行。 4、1971年期间 苏联自1966年停止出售黄金予伦敦以来，首次恢复向伦敦售金。 美国宣布暂停以美圆兑换黄金。 美国总统尼克松在艾高连会议上，同意把美圆贬值7.89%。10大工业国组织同意美圆贬值，把黄金的新官价定为每盎司38美圆，上下限制波幅不超过2.25%。 5、1973年期间 日本开放黄金进口。 美圆第二次贬值，黄金的官价定为每盎司42.2222美圆。 黄金双价制终止。 新加坡开放黄金市场予当地居民。 6、1974年期间 继1972年英镑区解体后，中国香港开放黄金市场。 欧洲共同体财长达成宰斯特协议，各国中央银行可按市场价互相买卖黄金。 10国外长同意中央银行可用其黄金储备，按市场价计算作为外债的担保。 美国总统福特及法国总统狄斯唐同意中央银行可按市价重估其黄金储备。 7、1975年期间 美国开放黄金市场。 国际货币基金会成员达成协议，取消黄金官价制度，并以每盎司42.2222美圆的价格，将一半黄金归各成员，同时协议中央银行可在自由市场买卖黄金，而国际货币基金会将其1/6的黄金储备拍卖，所得收入用来援助落后国家。 8、1976年期间 十国组织同意在国际货币基金会修订组织章程前，不会在自由市场购入黄金，但却同意国际结算银行可代其购入黄金。 德国及瑞士批出2.50亿美圆的信贷予意大利，以黄金作抵押。南非宣布用500万盎司黄金作担保，获得外国贷款。 国际货币基金会开始每月拍卖黄金，为期4年，将共拍卖黄金2500万盎司，另外又会把2500万盎司黄金归还各成员国。 9、20世纪80、90年代 1980年金价创历史新高，升至每盎司850美圆，到1985年跌至每盎司284美圆底位。 从1994年至1996年间，黄金价格没有大波动，而由1996年 到1999年，价格开始下滑至250美圆。 国际货币基金会（全部成员国）黄金持有量于1995年2月底为 9.051亿盎司。 国际黄金市场介绍 (1) 伦敦黄金市场（伦敦取代荷兰阿姆斯特丹 ） (2) 苏黎世黄金市场 (3) 美国黄金市场 （纽约和芝加哥 ） (4) 香港黄金市场 (5)伦敦黄金交易所黄金定盘 （五大金商） 德意志银行、香港上海汇丰银行-密特兰银行、洛西尔银行、瑞士信贷第一波斯顿银行 　　加拿大枫叶银行 (6)东京黄金市场 (7)新加坡黄金所 知识拓展--世界五大金商 世界五大金商是指伦敦黄金市场的五大定价金行。 一间位于英国伦敦市中心的洛希尔公司总部的办公室里进行的。从1919年9月12日，伦敦五大金行的代表首次聚会“黄金屋”，开始制定伦敦黄金市场每天的黄金价格，这种制度一直延续到了今天。五大金行每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。由洛希尔公司作