第三节—债务性筹资资料.pptxVIP

债务性筹资 本节学习目标 1.了解债务性筹资含义、方式、目的、与出资人构成的关系； 2.重点掌握各种筹资方式的具体内容以及每种方式的优缺点； 债务性筹资 （一）概念 债务性筹资是指企业通过借款、发行债券和融资租赁等方式筹集的债务资本，主要指长期债务资本。 （二）方式 1）长期借款筹资 2）发行普通债券筹资 3）融资租赁筹资 （三）目的 企业主要为了构建固定资产、开发研究无形资产等长期资产而借入的债务，通过债务性筹资可以使企业充分利用资金扩大生产经营活动，增强企业实力。 （四）与出资人的关系 通过债务性筹资使企业与债权人形成了债权债务关系，债权人不拥有企业的参与权、经营管理权，债权人只享有到期收回本金定期收取利息的权利，这是其与股权性筹资最主要的区别。 长期借款筹资 长期借款是指企业向银行等金融机构以及其他单位借入的，期限在1年以上的各种借款。 长期借款是股份公司筹措长期负债资本的重要方式之一。 一、长期借款的种类 二、长期贷款的信用条件 1、授信额度：借款企业与银行间正式成立协议规定的企业借款的最高限额。通常在授信额度内，企业可以随时按需要向银行申请借款。 2、周转授信协议：是一种经常被大公司使用的正式授信额度。与一般授信额度不同，银行对其负有法律义务，并因此向企业收取一定的承诺费用。 3、补偿性余额：银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额的10%-20%的平均存款余额留存银行。 三、企业对贷款银行的选择 借款企业除了考虑借款种类、借款成本等因素，还须对贷款银行进行分析，作出选择。 （1）银行对贷款风险的政策； （2）银行与借款企业的关系； （3）银行为借款企业提供的咨询与服务； （4）银行对贷款专业化的区分。 长期借款成本 长期借款的利息率通常高于短期借款。但以较好的信誉或抵押品流动性强的借款条件，仍可争取到较低的长期借款利率。长期借款利率有固定和浮动两种。浮动利率有最高、最低限额，并在借款合同中明确。对借款企业来说，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同，反之签订浮动利率合同。 除利息外，银行还会向借款企业收取其他费用，如实行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借款企业在本银行中保持补偿所形成的间接费用。这些费用都会大大增加长期借款的成本。 四、长期借款的程序 五、借款合同的内容 借款合同时规定借贷当事人各方权利和义务的契约。 （1）基本条款:借款种类；借款用途 ；借款金额；借款利率；借款期限；款款资金来源及款款方式；保证条款；违约责任。 （2）限制条款：一般性限制条款； 例行性限制条款； 特殊性限制条款； 六、长期借款的优缺点 优点 筹资速度快 成本较低 弹性较大 可以发挥财务杠杆的作用 缺点 财务风险较大 限制条件较多 筹资数量有限 发行普通债券筹资 债券：是债务人为筹集债务资本二发行的，预定在一定时期内向债权人还本付息的有价债券。 本节所讲的债券是指期限超过一年的公司债券，将其与可转换债券进行区分。发行债券时股份公司筹措长期负债资本的又一重要方式。 一、债券的种类 二、发行债券的资格与条件 1.发行债券的资格。股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行公司债券的资格。 2.发行的条件。 股份有限公司的净资产不低于RMB3000万元，有限责任公司不低于6000万元； 累计债券总额不超过公司净资产的40%; 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息； 筹集的资金投向符合国家的产业政策； 债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平； 其他条件； 债券发行价格的计算公式 三、债券发行的程序 四、债券合同中的限制性条款 对发行新债的限制； 对支付现金股利的限制； 对公司投资行为的限制； 对企业并购的限制； 从以上分析可以看出，第一：债券合同中的限制性条款在很大程度上限制了发行公司发行债券后的行为能力。因此，企业在发行债券筹资时，必须事先考虑到这些限制性条款可能带来的不利影响。第二：债券合同中的限制性条款表明，虽然公司债权人不能直接干涉公司的经营决策，但他们可以通过这些限制性条款实际上对发行公司的经营决策施加影响。 五、债券发行方式与价格 1、债券发行方式 一般地，债券发行方式有私募发行与公募发行两种。 2、债券发行价格 债券的发行价格有三种：等价发行（按面值出售）、折价发行（以低于面值出售）、溢价发行（以高于面值出售） 债券之所以会存在溢折价发行，是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而企业债券上的利息率，一经印出，便不可轻易再作调整。从债券的开印到正式发行，往往