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第四章 资本成本 【知识框架】 一、资金需要量预测 二、资本成本与资本结构 第一节 资金需要量预测 二、销售百分比法 二、销售百分比法 外部融资需求量 ＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 二、销售百分比法 1、确定随销售额而变动的资产和负债项目（敏感性资产和敏感性负债） （敏感性资产包括现金、应收账款、存货等；敏感性负债包括应付票据、应付账款等） 2、确定敏感性资产与敏感性负债有关项目与销售额的稳定比例关系 3、根据增加的销售额、预计销售收入、销售净利率和收益留存率，确定需要增加的筹资数量。 【例】光华公司20×2年12月31日的简要资产负债表如表5－1所示。假定光华公司20×2年销售额10000万元，2013年增加的留存收益480万元。20×3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资 表1光华公司资产负债表（20×2年12月31日） 单位：万元 【答案】 首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比（见上表） 其次，确定需要增加的资金量 需要增加的资金量＝2000×（50%－15%）＝700（万元） 最后，确定外部融资需求量 外部融资需求量＝700－480＝220（万元） 【例】某企业2011年的实际销售收入为1