案例13四川长虹的应收账款危机资料.ppt

案例13 四川长虹的应收账款危机 一、学习目标 了解应收账款产生的原因。 如何对应收账款进行管理。具体包括如何评价企业的信用？如何制定信用政策？如何进行应收账款的日常管理？ 二、基础知识 1、应收账款的概念： 应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项，包括应由购买单位或接受劳务单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等。 2、应收账款的功能： ①贷款融资 应收账款可以用于企业的流动资金贷款的基本条件，根据其大小及应收下游企业性质可以向银行申请流动资金贷款。用于企业的扩大经营与生产。 ②扩大销售 在市场竞争日益激烈的情况下，赊销是促进销售的一种重要方式。企业赊销实际上是向顾客提供了两项交易：向顾客销售产品以及在一个有限的时期内向顾客提供资金。赊销对顾客来说十分有利的,所以顾客在一般情况下都选择赊购。赊销具有比较明显的促销作用，对企业销售新产品、开拓新市场具有更重要的意义。 ③减少库存 企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反，企业持有应收账款，则无需上述支出。因此，当企业产成品存货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约相关的开支。 3、应收账款的管理目标 应收账款管理的基本目标是：通过应收账款管理发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能，同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的收益，如图所示。 应收账款的管理体系 营销策略 销售和市场份额目标 财务管理投入 信用条件 信用期限 应收账款管理目标 应收账款项目上 的全部投资 信用对象 投入总金额 可接受的客户 4、应收账款弊端 (1)降低了企业的资金使用效率 （2）夸大了企业经营成果 （3）加速了企业的现金流出 三、问题的引出 长虹是“十五”期间的156项重点工程之一，净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，是“中国彩电大王”，它的股价曾达到66元，是上海A股市场的龙头，就是这样一家我国彩电行业公认的龙头企业、全球第三大彩电生产基地，并且其主导产品享有较高的市场份额的企业，却在2004年，股票连续一段时间暴跌，损失13．3亿。究其原因主要是应收账款居高不下，造成企业净资产虚化。可见应收账款是埋伏在企业身边的“定时炸弹”，对企业财务安全存在着隐患。具体来说，长虹应收账款危机发生过程大致是应收账款迅速增加，应收账款周转率下降，经营活动中的现金流量减少，最后巨大坏账准备导致公司巨大亏损。 四、案例 （一）公司背景 四川长虹集团是一家集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、商用电子、电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团。四川长虹电器股份有限公司是1988年经绵阳市人民政府绵府发[1988]33号批准进行股份制企业改革试点。同年，中国人民银行绵阳市分行绵人行金[1988]字第47号批准该公司向社会公开发行个人股股票。1994年3月11日，中国证监会证监发审字[1994]7号批准长虹（600839.SH）社会公众股4997.37万股在上海证券交易所上市流通。 （二）应收账款危机始末 自1996年以来，四川长虹的应收账款迅速增加，从1995年的1900万元增长到2003年的近50亿元，应收账款占资产总额的比例从1995年的0.3％上升到2003年的23.3％。 大量应收账款导致的后果是什么？ 后果一：应收账款周转率下降： 四川长虹不仅应收账款大幅度增加，而且应收账款周转率逐年下降，从1999年的4.67%下降到2005年一季度的1.09％，明显低于其他三家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。 后果二：现金流量净额巨额减少 从1999年的30亿元急剧下降到2002年的-30亿元。截至2004年年底，其经营活动产生的现金流量净额为7.6亿元。 后果三：巨大坏账准备导致公司巨大亏损 2004年12月底，长虹发布公告称，由于计划计提大额坏账准备，该公司今年将面临重大亏损，击晕了投资者以及中国家电业。APEX是四川长虹的最大债务人，应收账款欠款金额达到38.38亿元，占应收账款总额的96.4％。据此，公司决定对该项应收账款计提坏财准备，当时预计最大计提环账准备金额为3.1亿美元左右。 问题1：一般企业中大量应收账款导致的后果是什么？ 1、降低了企业的资金使用效率，使企业效益下降 2、夸大了企业经营成果 3、加速了企业的现金流出，主要表现为：(1)企业流转税的支出。应收账款带来销售收入，并未实际收到现金，流转税是以销售为计算依据的，企业必须按时以现金交纳。企业交纳的流转税如增值税、营业税、消费税、资源税以及城市建设税等，必然会随着销售收入的增加而增加