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第三章 跨时期选择和不确定性经济学 消费者的跨时期选择 跨时期选择的比较静态分析 预期效用假设 风险理论 保险与资产组合 The Intertemporal Choice Problem Let m1 and m2 be incomes received in periods 1 and 2. Let c1 and c2 be consumptions in periods 1 and 2. Let p1 and p2 be the prices of consumption in periods 1 and 2. 消费者的跨时期选择 3-1 消费者的跨时期选择 1.偏好假设 将上一章消费者面临的商品消费束（x1,x2）变为现在要考察的跨时期消费束（c1,c2）， c1,c2分别表示当前的消费与未来的消费，假定前述的偏好5公理依然成立 （1）偏好具有完备性：未来消费与现时消费的选择 （2）偏好具有传递性：依然存在 （3）偏好具有连续性：效用函数存在 （4）偏好具有（强）单调性：偏好数量多的商品组合 （5）偏好具有（严格）凸性：对多时期消费的偏好 消费者的跨时期选择 在前述消费者的偏好满足公理1~5的假定的基础上，那么，对消费集合而言，存在一个连续的效用函数可以表示出消费者的这一偏好。即效用函数u c1,c2 表示了消费者的跨时期消费偏好。 3-1 消费者的跨时期选择 2.跨时边际替代率 定义：在效用水平不变的前提下，消费者在当期增加一单位商品的消费可以代替的下一期消费商品的数量，也称为边际时间替代率。 用公式表示为： RCS1,2 -dc2/dc1 u1/u2 跨时边际替代率递减规律依然成立 3-1 消费者的跨时期选择 3.跨时预算约束线 两个时期的收入分别为：m1,m2，预算约束线为： p1 1+ r c1+p2c2 1+r m1+m2（未来值表示） p1c1+p2c2 / 1+ r m1+m2 / 1+r （现值表示） c2 - p1 1+ r c1/p2+[ 1+r m1+m2]/p2 一般表达形式） 假定p1 p2 1，则有c2 - 1+ r c1+ 1+r m1+m2 如果r?，斜率?，纵轴截距? ，横轴截距?，预算约束线围绕初始点（m1,m2）旋转，消费者增加储蓄 Intertemporal Choice Given her endowment m1,m2 and prices p1, p2 what intertemporal consumption bundle c1*,c2* will be chosen by the consumer? Maximum possible expenditure in period 2 isso maximum possible consumption in period 2 is Intertemporal Choice Similarly, maximum possible expenditure in period 1 isso maximum possible consumption in period 1 is Intertemporal Choice Finally, if c1 units are consumed in period 1 then the consumer spends p1c1 in period 1, leaving m1 - p1c1 saved for period 1. Available income in period 2 will then beso The Intertemporal Budget Constraint The Intertemporal Budget Constraint The Intertemporal Budget Constraint The Intertemporal Budget Constraint 3-1 消费者的跨时期选择 4.消费者均衡 max u c1,c2 s.t. p1 1+ r c1+p2c2 1+r m1 +m2 均衡条件： RCS1,2 p1 1+r /p2 p1 1+ r c1+p2c2 1+r m1+m2 若将价格变动因素考虑进去，如假设p1 1,p2 p1 1+? ，那么均衡条件为： RCS1,2 1+r / 1+? p1 1+ r c1+ p1 1+? c2 1+r m1+m2 3-2 跨时均衡的比较静态分析 1.收入变动对均衡的影响 p1,p2,r均保持不变，m m1 1+r +m2,存在跨时收入-消费扩展线： RCS1,2 1+r