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基金投资行为与投资绩效实证研究 黄静 高飞 摘要：本文主要研究2000年末到2004年6月国内基金投资行为与投资绩效。我们将基金交易行为分为：新进入、完全退出和仓位调整3类，并分别研究其投资行为。研究结果显示，我国基金交易频率很高，近90％的基金采用动量投资策略，基金新进入股票时动量效应最强。价值型基金更易采取动量投资策略，高动量组收益高于低动量组收益。 关键词：基金；投资行为；动量投资策略；绩效 作者简介：黄静，女，吉林大学商学院博士生，现供职于中企东方资产管理公司；高飞，数量经济学博士，现供职于湘财证券largest for value fund .The high momentum strategies can realized significantly better performance than the low momentum strategies. Key words：mutual fund；investment behavior；momentum strategy；performance 中国证券市场是一个典型的新兴市场，投资者的投资理念和投资心理尚未形成比较成熟的风格。证券投资基金作为管理层培育的“稳定市场中坚力量”在近年得到超常规的发展。2004年，基金总规模已经超过3000亿，占股票流通市值的25%以上，成为引领市场的“新风向标”。在当前的市场环境下