《矿业权评估指南》2006修订).doc

《矿业权评估指南》(2006修订) ――矿业权评估收益途径评估方法和参数 目 录 第一章 收益途径评估方法 1 第一节 现金流量法 1 第二节 收益法 5 第三节 收益权益法 8 第四节 现金流量风险系数调整法 11 第五节 约当投资－现金流量法 14 第二章 收益途径评估方法的参数及选取 16 第一节 资源储量和可采储量 16 第二节 生产能力与服务年限 20 第三节 产品方案与采选(冶)技术指标 25 第四节 销售收入 27 第五节 投资 29 第六节 成本费用 35 第七节 税金及附加 41 第八节 折现率与折现系数 43 第九节 采矿权权益系数 44 评估基准日选取 45  矿业权评估收益途径评估方法和参数 矿业权(探矿权和采矿权，下同)评估收益途径评估方法是指通过估算被评估矿业权所包括的矿产资源储量在未来开发预期收益的现值来确定被评估矿业权价值的一类评估方法。收益途径是被较广泛采用的矿业权价值评估途径，易于为买卖双方所接受。该途径评估方法是基于人们根据对矿业权价值的认识，通过将地质的、采矿的、选矿的和经济的等知识、经验和实践的综合运用，对矿业权价值做出评价和估算。因此，合理地确定技术、经济等评估参数，是该途径评估方法应用的关键。 采用收益途径进行矿业权评估时，需要具备的前提条件和遵循的假设条件： 一、前提条件 1．评估对象未来的预期收益可以预测并可以用货币衡量； 2．获得评估对象未来预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量。 3．评估对象预期获利年限可以预测。 二、假设条件 1．产销均衡原则，即生产的产品当期全部实现销售； 2．评估设定的市场条件固定在评估基准日时点上，即矿业权评估时的市场环境、价格水平、矿山勘查和开发利用技术水平等以评估基准日的市场水平和设定的生产力为基点。 设定的生产力水平(以下相同)与评估目的相关，对于以收取矿业权价款为目的的出让评估以及以公平交易为目的的转让评估指社会平均生产力水平；对某些评估目的，如矿业权抵押贷款、上市或一般卖方的出价决策咨询，可以指矿业权人真实、实际的生产力水平。 本部分共包括两章，分别介绍收益途径的矿业权评估方法和各种方法涉及的技术、经济参数。 第一章 收益途径评估方法 第一节 现金流量法 现金流量法是任何目的下收益途径矿业权价值评估的首选评估方法。 一、方法原理及特点 （一）方法原理和思想基础 现金流量法是折现现金流量法，即DCF（Discounted Cash Flow）法，其基本原理是，将所指向的矿产资源开发作为一个现金流量项目系统，从项目系统角度看，凡是项目系统对外流入、流出的货币称为现金流量，同一时段(年期)现金流入量与现金流出量的差额称为净现金流量（Net Cash Flow），项目系统的净现金流量现值之和，即为评估价值。净现金流量现值 这种方法思想基础是： 1； 无论谁占有该项资产，都能获得一定的期望净现金流量； 在交易中，无论是卖者或买者，所获得或支付的货币量都不会超过该项的期望净现金流量交易价值是项期望净现金流量中的一部分；现金流量法主要特点是：现金流量只计算系统对外发生的现金收支即现金流出量和现金流入量，系统内部；只考虑现金，不考虑借款利息。，现金流量反映了现金在某一个时期进入或离开这个独立系统的实际情况。 二、模型及计算公式 (一)模型 的模型： 现金流入量（＋） 销售收入 回收固定资产残（余）值 回收流动资金现金流出量（－） 固定资产投资 流动资金 经营成本 销售税金及附加 所得税 净现金流量（即现金流入量－现金流出量） 折现系数 净现金流量（净现金流量折现系数） 评估价值 (二)计算公式 其计算公式如下： 式中：Wp —评估价值； CI—现金流入量； CO—现金流出量； —折现率；i —年（i=1,2,3,…,n） n—计算年限 序号 项 目 名 称 合计 勘查期 建设期 生 产 期 20××年 … 20××年 … 20××年 … 20××年 一 现金流入 　 　 　 　 　 　 　 　 1 　 　 　 　 　 　 　 　 2 (余)值 　 　 　 　 　 　 　 　 3 　 　 　 　 　 　 　 　 　 计 　 　 　 　 　 　 　 　 现金流出 　 　 　 　 　 　 　 　 1 　 　 　 　 　 　 　 　 2 　 　 　 　 　 　 　 　 3 　 　 　 　 　 　 　 　 4 　 　 　 　 　 　 　 　 5 　 　 　 　 　 　 　 　 6 　 　 　 　 　 　 　 　 7 　 　 　 　 　 　 　 　 　 计 　 　 　 　 　 　 　 　 净现金流量