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【铜一周行情展望6.01】 上周“本周预计伦敦总体震荡或震荡回落走势，价格即使反弹将难以站上6340上即前横盘区间内。”目前看上周延续了震荡回落走势，全周跌2.7%。本周仍预计伦敦总体空头震荡或震荡回落走势，价格若反弹难上6150美元站稳。 一、 上周主要宏观面消息与走势。 周一伦敦春季银行假日休市一天。夜盘国内盘1508合约涨收45060元，国内积极政策支持。发改委发布的PPP项目共计1043个，总投资1.97万亿元。美元小幅上升。美联储官员近期反复强调年内加息的预期，这对美元形成支持。美国部分经济数据如房屋数据较好，这也激发了市场预期加息的人气。 周二隔夜伦敦跌64收6117美元，美元大涨压制。美国4月耐用品订单环比-0.5%，预期-0.5%，前值4.0%修正为5.1%。美国5月服务业采购经理人指数(PMI)初值为56.4，较4月份终值57.4有所下降，这是美国服务业扩张速度连续第三个月放缓。美国4月新屋销售年化数字为51,700幢，较4月销售已有大幅反弹。美国经济咨商局(The Conference Board)周二报告称，美国5月消费者信心指数小幅上涨。 周三 隔夜伦敦跌19收6098美元，美元上行维持强势压制。美国5月22日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比-1.6%，前值-1.5%。美国5月23日当周红皮书商业零售销售年率1.6%，前值1.8%。 周四隔夜伦敦涨10点收6108美元，美元小幅度下跌支持。美国5月23日当周首次申请失业救济人数28.2万人，预期27万人。美国4月NAR季调后成屋签约销售指数月率增长3.4%，预期增长0.9%，前值修正为增长1.2%。前一日数据美国5月22日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比-1.6%，前值-1.5%。美国5月23日当周红皮书商业零售销售年率1.6%，前值1.8%。 周五周五伦敦跌80收6015美元。美国商务部下修正1季度经济增长0.7%，市场预计0.8%，前值0.2%。此次数据修正总体是略好但仍不佳。市场多数预计二季度会较大回升。 二、宏观经济状态 1、 美国部分 （1） 美国2015年第1季度实际国内生产总值(GDP)年化季率增长修正为0.7%低于预期，此前值为0.2%如下图。 2000 年网络泡沫破灭后近十多年来除去 08 年危机期间，美国 GDP 整体在 0-4.0%左右的增长区间震荡，多数时候超过 4%只能维持 1 个季度即下行。2014年3季度美国创下5%增长后，第四季度大幅度回落，2015年1季度则进一步下跌达衰退边缘，显示美国经济处在周期性涨落中，要持续维持较高（3%以上）增速较难。 通常接近衰退位置后，美国经济会回升。不过目前美国面临美元大涨以及原油大跌影响，2季度回升幅度可能将不如去年2季度那么突出。一季度增长数据公布后高盛预计美国2015年第二季度GDP增速约为3.1%；第三季度为3.0%。不过最近市场对二季度回升幅度预期下降，如巴克莱下调为2.5%增长。 （2） 美国2015年5月消费信心指数、4月零售月率增长下挫 （3）失业率4月创新低位置。 （4） 贸易3月逆差陡增；美国3月耐用品订单月率增长4%，较大回升，但4月工业生产月率同比仍负增长。 （5）房屋市场震荡回升延续。 2、 中国部分 （1） 中国2014年GDP同比增长7.4%。2015年1季度增长6.95%，延续缓慢下跌走势。 （2） 中国4月官方PMI维持50以上位置，但四月汇丰制造业PMI破50. （3） 物价在保持低位，工业通缩状态维持。 （4） 新增人民币贷款4月同比增-8.62% （5） 工业增加值累计年率4月(同比)增长略回升。 （6） 城镇固定资产投资4月下降延续态势。 （7） 社会消费品零售总额4月同比增速连续放缓。 （8） 今年4月外贸下降7.3%，顺差341亿美元。外贸下降局面仍没改变。 （9）央行再度降低利率 3、 库存、美元指数与人民币、原油 （1） 上周伦敦库存32.21万吨，较上周减少0.87 万吨。 世界金属统计局数据1-2 月世界铜供应过剩20.9 万吨，去年全年为过剩24.1 万吨。而去年底几乎所有预计都是短缺35 万吨左右的。年报中我们有如下评论：“从近几年数据看， 铜总的来说供求处在相对平衡位置，2011 年来供应被一直认为大于需求，但是并不太多， 且供大于求的部分易于被罢工停产以及国储收购等因素抵消。总的看预计2015 年铜市场维持供大于求局面，预计将过剩35 万吨左右，若无收储等因素则铜的压力会