【学习】财务管理-第六章筹资管理2技术总结.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 租金摊销计划表 日期 支付租金 应计租金 本金减少 ① ② ④×15% ③ ①－② ④ 01/01/07 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10 — 20000 7005 7005 7005 7005 4005 15995 2399 4606 11389 1708 5297 6092 913 6092 0 合计 28020 8020 20000 — 3000 — — 应还本金 四 融资租赁的评价 优点： 1、可以迅速取得所需资产 2、筹资限制少 3、免遭设备淘汰的风险 4、减轻财务支付压力 缺点： 1、租赁成本高 2、失去资产增值的收益 3、配套技改不易实施 五、商业信用 （一）概念 商业信用是指在商品交易过程中因延期付款或延期交货而形成的借贷关系。 （二）表现形式 1、应付账款 2、商业汇票 3、预收货款 买方 卖方 （三）现金折扣 “2 / 10，n / 30” 1、概念 “2 / 10，n / 30” 2、放弃现金折扣成本：因延期付款而放弃折扣的代价。 卖方为获得及早付款而给予买方的价格让步。 例4. 现金折扣条款：“2/10，n/30”。货款10万元， 已放弃现金折扣机会，并在最后一天支付了全部货款。计算该笔资金的筹资成本。 10天 20天 30天 98000元 100000元 利： 弊： 时间好处 价格损失 20天 2000元 筹资成本 100000×2%×360 20×100000×（1－2%） 2% 1－2% × 360 20 折扣率 1－折扣率 × 延期付款天数 信用期－折扣期 CD N CD 1－CD × 360 N 年利率 年利息 本金 ×100% 日利息×360 （2000/20）×360 98000 36.7% ×100% 360 （四）相关决策 3、结论 1）折扣成本与折扣百分比和折扣期 呈同向变化 2）折扣成本与信用期 呈反向变化 （四）相关决策 1）若能以低于折扣成本的利率借入资金： 2）若将应付账款用于短期投资，投资收益率＞折扣成本： （五）商业信用的评价 1、优点 1）使用方便 2）有时无筹资成本 3）限制较少 4）及时 2、缺点 1）时间较短 2）过久拖欠会降低信誉 六、短期借款 3、票据贴现 （一）概念 1、信用借款 2、担保借款 （一）概念 短期借款是企业根据借款合同向银行和非银行金融机构借入的期限小于1年的款项。 （二）分类 1、信用借款 2、担保借款 1、信用借款 2、担保借款 1、信用借款 2、担保借款 质押借款 抵押借款 保证借款 一般保证和连带责任保证的区别 一般 保证 连带责任保证 保证人只在主债务人不履行时，有代为履行的义务 保证人有先诉抗辩权 保证力度弱，保证人负担轻 保证人与主债务人为连带债务人，在保证范围内债权人可向任一方求偿 保证人无先诉抗辩权 保证力度强，对债权人有利，保证人负担重 抵押和质押的区别 抵押 质押 抵押标的为动产与不动产 抵押物不移转占有 抵押物毁损或价值减少，由抵押人承担责任 债权人对抵押物不具有直接处置权 质押标的为动产与权利 质押物必须移转占有 质押物毁损或价值减少由质押权人承担责任 超过合同规定的时间债权人就可以处置 （三）利息支付方式 1、收款法（利随本清法） 借款企业在借款到期时向银行支付利息。 2、贴现法 银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金。 3、加息法 银行先计算出贷款的本息和，然后要求借款企业在贷款期内分期等额偿还这个金额。 （四）短期借款的评价 1、优点 1）容易取得 2）弹性大 2、缺点 1）资金成本高 2）限制较多 七、优先认股权筹资 （一）概念 （一）概念 公司增发新股时，为保障现有股东的利益（优先认股权），按一定比例向现有股东配股发行股票。配股价往往低于股票市价，从而使优先认股权具有价值。 含权 分红派息配股 除权ex-rights 填权 贴权 股权登记日 除权 息 日 除权价 11元 10元 10送1 之前 次交易日 上涨 下跌 二 股东的选择 行使认股权 出售认股权 放弃认股权 （三）增资配股对股票市价的影响 1、理论除权价TERP TERP （MV ×N）+SP N+1 ＝ （ SP×　）+ MV １ N １ +1 N MV：附权的股票市价 SP：配股价（subscription price） N：配股比例 原股 / 新股 配股数 N 每股配股数 1 认股权价值 认股权价值 MV －SP N+1 TERP －SP