理财学重点.doc

一、财务管理的含义：财务管理是企业管理的一个组成部分。是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。 二、财务活动：财务活动是指企业筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。 三、财务管理的目标：（一）利润最大化（二）净资产利润率或每股利润最大化（三）企业价值最大化 三个目标分别的优缺点（选择题、课本上的更简练） （一）利润最大化的优缺点： 优点：不仅可直接反映企业创造剩余产品的多少，而且也从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。同时，利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。 缺点：第一，利润最大化目标概念的含义是模糊的，期间利润的定义也是模棱两可的，具有不确定性；第二，没能区分不同时期的报酬，也没考虑资金时间价值；第三，没有考虑风险；第四，片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为；第五，利润是绝对数指标，未考虑与投入资本的关系，不利于不同规模企业的比较。 （二）净资产利润率或每股利润最大化的优缺点： 优点：把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异。 缺点：该指标仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。 （三）企业价值最大化的优缺点： 优点：第一，考虑了资金时间价值和投资风险价值；第二，这一目标反映了对企业资产保值增值的要求；第三，这一目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；第四，这一目标有利于社会资源合理配置。 缺点：第一，对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接解释企业的活力能力，只有长期趋势才能做到这一点；第二，法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够的兴趣；第三，对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确。 四、解决所有者与经营者的矛盾的措施：①解聘；②接收；③激励。 五、解决所有者与债权人的矛盾的措施：①限制性借款；②收回借款或不再借款。 六、金融工具的基本特征：偿还期、流动性、风险性、收益性。（以及它们之间的相互关系，课本32—33页） 七、 风险补偿收益率 （1）流动性风险补偿收益率：是指投资者在投资于变现能力较低的证券时所要求的额外报酬。 （2）违约风险补偿收益率：是指资金供应者所要求的，因借款人到期不能偿付本金和利息的风险而增加的额外报酬。 （3）期限性风险补偿收益率：是指时间长短不同而形成的利率差别，补偿数额的大小取决于借贷资金期限的长短。 八、货币时间价值：货币经历了一段时间的投资和再投资所增加的价值。（名词解释） （从量的规定性上看，货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。） 九：货币时间价值的计算： P——本金——现值 i——利率 I——利息 F——本息和——终值 n——时间——计息期数 四个基本公式 ： 十、年金的计算：（课本44-48） 普通/后付年金 先付/即付年金 递延年金（例3—11） 永续年金 十一、风险的分类： 系统风险：对所有公司都可能产生影响的因素引起，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。（不可分散、宏观、市场风险） 特有风险:也叫非系统风险，个别公司的特有事件造成，如罢工、新产品开发失败、诉讼失败等。(可分散、非系统风险) 十二、风险计量中的计算标准离差率：公式课本55页 是标准离差与期望值之比。 是一个相对数指标，能用来比较期望值不同的各项投资的风险程度。 在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。 十三、（名词解释）风险收益额：是投资者因冒风险进行投资二获得的超过资金时间价值的那部分额外收益。风险收益率：是风险收益额与原投资额的比率。 十四、例3-21：（62页） 十五、.区分敏感项目与非敏感项目（ppt第四章财务预测，p8） 标准：是否随销售收入成正比例变动 （1）流动资产 （2）固定资产（生产能力被充分利用） （3）流动负债中的应付项目（应付票据例外） 十六：利润预测（计算题） 1.基本损益公式 利润= 收入-成本 = 收入-变动成本-固定成本 = 产销量×单价-产销量×单位变动成本-固定成本 = 产销量×（单价-单位变动成本）-固定成本 Ⅱ= Q（P-V）- F [例4-4] 某公司生产一种产品，单价1000元，单位变动成本700元，本月售出100件，每月固定成本是10000元，本月利润是多少？ Ⅱ=Q（P-V）-F =100×(1000-700)-10000=20000（元） 计算销量的方程式： 销量=（固定成本+利润