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打破融资瓶颈 力促企业发展 ――对加强我区企业融资的几点思考 区发改委　马纯青 企业发展是一个区域经济社会发展的根本基础。没有企业的不断壮大，就没有地方财政收入的增加，就没有建立和谐社会的经济基础，就没有不断完善基础设施建设的配套资金来源。我区正处于固有产业改造升级、新兴产业破茧而出的关键时期，文化创意产业、科技研发产业等新产业方兴未艾。在这样一个时期，资金的引擎作用更加突出，没有雄厚的资金基础，所有的产业设计与规划都难以推进。 2008年7月，怀柔区金融服务工作领导小组正式成立，为我区金融服务建立了最基本的机制保障。但金融服务对我区是一个新的课题，企业融资也是长久以来制约我区企业长足发展的最薄弱环节，实现企业融资瓶颈的突破，还需我们更进一步解放思想，多管齐下，整合区内相关资源，以切实有效的措施，成体系地推进我区企业融资环境的根本改善。 一、我区企业融资面临的困难 （一）融资方式相对单一 目前我区尚无一家本区注册企业成功上市或发行企业债券；企业自身觉醒程度不高和区内企业融资服务平台的缺失，又使各类基金管理公司、风险投资机构尚未深入我区企业群体；区内民间资本略有存量，但活跃度不高又缺乏有效引导，使这部分资金与企业融资需求间还没有形成快捷的通道。综合分析之下，我区企业融资渠道还基本停留在银行借贷阶段。而金融行业“嫌贫爱富”的特点必然导致企业资金需求与金融资金供给的背离。尤其是位于郊区又恰逢产业结构调整期的怀柔，新兴企业有效资产含量较低、企业信用影响尚待形成、产品前景尚不明朗的特性与商业银行金融产品创新不足的矛盾，必然导致我区企业从银行直接融资的困难较城区企业更加突出。 （二）企业融资的信用担保体系不完善 一是目前我区还没有建立起统一的企业信用协会组织和融资服务平台，政府相关部门及各家金融机构，都在按照本部门、机构的要求对企业进行评级，评级标准与结果互不兼容，信用资源不能共享，中小企业、金融机构、中介机构之间缺乏一个密切沟通与合作的通道或机制，企业融资的时间成本和资金成本仍然较高。 二是我区服务于企业的担保机构数量少、规模小、担保能力低。由区财政注资，成立于2002年的区信利源担保公司是我区唯一服务于中小企业的担保机构。注册资本只有3000万元，截至今年5月，5年间累计为全区137户中小企业提供担保服务，担保金额3.3亿元。这与杭州、温州等市各有几百家担保机构，而且基本上是由民间资本组成的形势有很大差别。 （三）政策性资金支持方式相对简单，引导与放大作用不够明显 目前我区已出台的财政资金支持产业调整与企业发展的政策，多以直接投资支持或贴息为主，而以财政资金为引导，吸引社会资金共同建立风险投资基金、产业发展基金的方式，以及财政资金以股权、债权方式支持企业的方式尚未进行尝试和探索。财政资金对社会资金投向和产业发展的引导作用发挥不足。财政资金引导产业调整和企业发展的效力还有待提高。 故此，我区企业融资环境亟待改善，探寻多种途径的企业融资已迫在眉睫。 二、怀柔区中小企业融资途径分析 目前在国内外实行的融资方式种类繁多，经初步分析，认为适合怀柔的有以下几种： （一）直接融资 1、企业上市融资。企业经过股份制改造，注册资本在1000万元以上，中小企业净资产在3000万元、创业创新型企业净资产在2000万元以上，连续盈利能力等项财务指标达到相应标准的，可以选择承销商做上市前期准备工作，经报证监会核准，即可在主板市场（中小企业）或即将推出的创业板市场上市融资。 截至2007年底，北京地区在境内和香港上市的企业已有139家。2007年全年，北京地区共22家企业从股票市场融资，筹集资金共计3773.6 亿元，占历年北京上市企业累计融资额的38.0%。 按我国目前的审核体制，企业基本面没有大问题，一般一年内可完成所有前期工作。目前我区有几家企业（奥瑞金、英思沃、四维约翰逊、联合荣大、红螺食品、双得利等）正在进行上市前期的工作准备。 2、发行企业债券。股份有限公司净资产在3000万元、有限责任公司净资产在6000万元以上，只要符合法律及相关企业盈利能力等其它财务指标要求，就可以选择承销商和担保机构做发债准备工作，报国家发改委批准后，即可进行企业债券发行。单个企业可就单一项目发行债券，也可多个企业集合发行债券。集合发债时，由一个承销商对各企业债券统一承销，企业各自寻找的担保机构对各企业所发行债券进行分别担保。 到2007年底，北京地区企业共获准发行企业债券1150.05亿元。中关村高新技术中小企业集合发债3.05亿元，此举属全国首创，拓宽了高新技术中小企业的融资渠道。 目前，国家发改委对企业发行债券已由过去的两步审批简化为一步审批，审批程序已大为简化。但今年以来国家所实行的货币紧缩政策，使短时期内，银行为企业发债担保受到一定限制，但从长久而言，发债仍