凯恩斯货币需求理论与弗里得曼货币需求理论的比较.docVIP

凯恩斯货币需求理论与弗里得曼货币需求理论的比较 尽管凯恩斯和弗里德曼都追随他们剑桥学派的传统，但是他们的货币需求和货币政策有着很大的差别。 1、产生的背景 凯恩斯理论是在经济大萧条的背景下问世的，理论侧重与解决那个时代的问题：有效需求不足，即大量的生产能力被迫闲置，经济增长的发动机是有效需求，经济萧条的罪魁也是有效需求，有效需求上升，经济就增长。 弗里德曼所面临的是：经济恢复，世界经济有了较大的增长，产出来量接近或达到了充分就业的产量。首先是通货膨胀，接着转变为更为复杂的“滞胀”，即通货膨胀与失业同时存在。 2、前提假设 （1）货币量的层次不同。 凯恩斯货币需求理论的货币定义在M1层次上——非银行公众手中持有的现金以及活期存款，即货币无收益，比较重视货币的交易手段。 弗里德曼货币理论则扩大了货币的涵盖内容，将货币量定在M2的层次上——非银行公众手中持有的现金、活期存款以及定期存款。 （2）分析的长度不同 凯恩斯货币需求理论是侧重解决那时的“有效需求不足”，所以比较注重短期分析，此时的商品市场的价格不变，货币市场中货币供给也是一定的， 弗里德曼货币需求理论而是产生的背景是通货膨胀、“滞胀”的环境下产生和发展的，在长期中，价格变量是变动的，对国民收入是有影响的。 3、货币需求量的决定 凯恩斯主义的货币需求理论，先从对货币的动机开始分析的。货币需求可以分为交易动机、营业动机、预防动机和投机动机。而前三项统称为交易性货币需求，决定于货币收入水平，在个人偏好，社会局势等不变的前提下，收入水平越高，货币的交易需求量越大，两者是正相关关系； Md’ f Y+ 后者称为投机性货币需求，决定于利率的高低，两者是负相关关系。 Md” f i- 货币的总需求量为交易性货币需求与投资性货币需求的和。 Md Md’+Md” f Y+,i- 在短期内，人们的收入是相当稳定的，因此决定货币需求量的主要因素是利率的变化，即人们对货币的需求，随利率的升降呈反方向变化。利率的变化是经常的，所以对货币的需求量不稳定。 弗里德曼货币需求理论则将货币看成一种商品，而人们持有货币的数量会受到持有货币的成本和持有货币的收益两类因素影响，在构建的货币需求函数中引入了“恒久收入” Yr ，即统计收入的几何加权平均值，不是一般的国民收入，人们不会因为收入的偶然提高或下降而调整自己的消费支付习惯。在其简化的公式中货币需求量是关于利率和恒久收入的函数： LnM/P lna+blnYr+clni 弗里德曼根据美国1870—1954年及1867—1960年的统计资料得出：利率每增加1%，人们对货币的需求量只减少0.15%；而收入每增加1%，人们对货币的需求量将增加1.8%。由此可见，利率对货币的需求的影响很少，而恒久收入对货币需求量的影响较大。因为恒久性收入是指人们在长期中的正常收入，这种收入的稳定，决定了货币需求的稳定。 虽然凯恩斯和弗里德曼货币需求理论存在差异，但是两者之间还是有些内在的联系的。 1、将货币视为一种资本 凯恩斯将人们的储蓄分为两种：持有货币和金融资产（有价证券）。持有货币没有风险，但也没有收益；持有金融资产有风险，但有一定的收益。 弗里得曼货币需求理论将货币看成一种商品，而持有货币的数量主要受持有货币的成本和持有货币的收益。而其货币需求理论函数表达为 Md/P f Yr,w,Rm,Rb,Re,Gp,u 反映了凯恩斯的货币需求理论，将货币理论纳入了资产组合选择理论的框架。 2、追随着剑桥方程式，对“马歇尔的k”的深入研究 设凯恩斯的货币需求需求理论函数Md f Y,r 是二元线形的，则 Md aY-bi 剑桥方程式： Md kPY 联立两个方程式可得： K a-b i/Y 通过凯恩斯的货币需求理论函数算出来的货币需求量其实也是收入的一部分，即Md kY，但这个不同于“马歇尔的k”，前者是个变量，而后者只是个常量。 弗里德曼将 Md/P f Yr,w,Rm,Rb,Re,Gp,u 通过齐次公式，转化为 M kPYr或M/P kYr [k f 1/Yr,w,Rm,Rb,Re,Gp,u ] 无疑是古典货币数量说的重建，即货币需求与收入等比例得增加。虽然此式中的k与剑桥方程式中的V有别，但是弗里得曼认为这些因素一般是稳定的、可测的函数。uo 或