反思券商十年发展路.docVIP

《反思券商十年发展路》 ------------------------------------------------- 十年，弹指一挥间。 十年前，笔者以冬虫夏草为题写了一篇证券行业的感悟文章，题目源于当年在云南旅游，当地的朋友推荐去买冬虫夏草，只知道是名贵的滋补中药材，具体并不知功用和使用方法，记得是一斤8500元。回来后，仔细查了相关资料，谓其有“秘精益气，专补命门”的奇效，因而极为名贵，市面少见。现如今，冬虫夏草已走上各大商场的高档礼品柜台，路人皆知，极少的量而包装精美，价格不菲。在厦门，冬虫夏草的批发价格已超过了一公斤20万元，贵比高档汽车。 一、以新政的名义 证监会主席郭树清新政的推出，恰恰是他履新之时对证券行业的发展现状严重落后于时代的深刻印象。 过去的6个多月，新任证监会主席以他特有的风格，直面我国证券市场的种种问题和沉疴，以“完善创业板退市制度、强制上市公司分红、发展公司债、强力打击内幕交易和证券期货犯罪，为市场引入资金活水，倡议养老金和住房公积金入市，规范借壳上市，提升IPO审核公开性”这七把火，在行业内公开并刮起了一场以“创新发展”为主题的新政旋风。这种公开的影响是巨大的，腾讯财经已经在其网站上设立了盘点郭树清新政的专题，标题为；“中国股市再出发：十年股指涨幅归零，百位专家建言献策，探索中国股市新政。” 近百知名专家学者和业内人士共同把脉中国股市的发展，分别从不同的角度对于证券市场取得的成就及存在的问题进行了阐述并提出了建议，腾讯财经汇总出了十年之十大成就、十大弊端以及十大建言，却令作为证券市场中介主体的证券公司的从业人员尴尬不已——唯一和他们沾边的也就是证券公司的综合治理这一条规范性的监管措施了。以交易为特征的证券市场的发展，其最重要的核心，本就是交易的中介主体，这个主体却偏偏在检视市场发展规律的大政方针之时，在市场各个关系人的眼中被无视而边缘化了。 被边缘化是事实。更加冰冷冷的，是证券公司业务发展上毫无亮点建树的实情，和无法回避的金融市场统计数据—— 近年来银行业保持了高速增长，资产规模从2003年27.65万亿增长到2011年113.28万亿，净利润从2003年322亿增长到2011年1.04万亿，８年间银行业资产长了4.09倍，银行业利润更是增长近30多倍。同时，近年来保险业也保持高速增长，保费收入从2000年1600亿增长至2011年1.43万亿保费年均复合增长率接近25%。信托业近年呈现翻倍增长趋势，信托资产规模从2008年两万亿增长至2011年4.81万亿，信托业净利润更从2010年160亿增加至2011年300亿。 在银行业、保险业和信托业高速增长的同时，证券业近年却呈现萎缩趋势。从流量角度看，证券行业净利润从2009年930亿下滑至2011年394亿；从存量角度讲，证券行业总资产呈下滑趋势，行业总资产从2009年两万亿下滑至2011年1.57万亿。在金融行业中，证券业萎缩与银行、保险业高速发展形成鲜明对比，2011年整个证券行业（106家证券公司）净利润尚不及一家交通银行，更不要说与工农中建四大行相比。 难怪主席履新的第一次内部讲话，会讲出那么多个“没想到”了。笔者相信，他最没想到的是，证券行业的整体发展如此落后于时代。 我们不仅仅是被边缘化，而且是被绑了。 听到了传说中的笑话：在某个行业发展座谈会上，某券商高管幽默地形容证券公司是“被五花大绑的大闸蟹”。很形象。那么，为什么呢？ 二、以风控的名义 2004年行业违规经营性危机的爆发，迫使监管部门以行政手段主导３年综合治理工作，对全行业实施严格的内部控制，制定并颁布《证券公司监督管理条例》，实施合规管理制度，使得风险控制取代了发展成为证券公司的主题。回顾历史，的确，过去的十年，是证券公司被实施综合治理管理的因果轮回的“受困”历程。 2002年，以锦州证券虚开国债代保管证非法融资导致严重资不抵债而被证监会接管的事件为开端，整个证券行业挪用客户保证金、套取国债回购资金、违规以资产管理业务名义筹资自营并且以账外经营方式逃避监管的沉疴性毒瘤不断暴露而引爆了经营危机，2004年超过40家证券公司资金链断裂，最终导致全行业生存和信用危机，并将证券监管部门推上了风口浪尖。通过接管、债务重组和破产关闭等强制性行政手段，联合其他权力部门，证监会经过2004～2006年３年艰苦的清理整顿，耗费大量的人力、物力和财力才化解了这场危机。心有余悸的监管部门随之展开了历时３年的行业综合治理工程，出台了证券公司内部控制管理制度并全行业强制推行，使证券公司内部建立了前、中、后台完整而严密的内部互相牵制的管理机制；强制实施客户保证金第三方存管制度，剥夺了证券公司对客户保证金的非清算调