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第四章 国际直接投资 第一节 国际直接投资的概念、特点、分类 一、国际直接投资的定义 1.按投资者是否是投资创办新企业，划分为兼跨国并购与绿地投资（关于跨国公司的并购式投资将在第五章详细介绍 ） 2.按母公司和子公司的经营方向是否一致，划分为横向型FDI、垂直型FDI和混合型FDI 3.按投资者对外投资不同的参与方式，划分为合资经营、独资经营、合作经营和其他形式的国际直接投资。 （本章第二节将按这个分类分别介绍） 第二节 国际三资企业 一、国际合资经营企业 1.合营分为合资经营与合作经营两种形式。合资经营企业为股份式合营企业，我国的中外合资企业属于此类。 合作经营企业为契约式合营企业，我国的中外合作经营企业属于此类。 1.出资比例：分多数股权、对等股权、少数股权 （1）现金出资 （2）实物出资 （3）工业产权和专有技术出资 （4 ）场地使用权出资 印度、哥伦比亚的法律规定，不允许外国资本以技术投资。 劣势 国际合资经营的劣势: 1.投资各方的理念、经营目标不一定相同； 2.经营决策和管理方法不一定一致； 3.在经营决策和管理中容易产生摩擦； 4.在市场意向和销售意向方面可能产生分歧； 5.不同投资者的长短利益可能难于统一。 尽管不少合资企业签订的协议可长达二、三十年，但统计资料表明，约有50%的合资企业在7年内已经终结。原因不是经营不善，而是由于管理层内部矛盾的激化各方力量此消彼长，使原有管理结构不能继续维持下去。 有人认为在中国的外商合资企业“离异”甚至破产的重要原因在于合资双方的在企业管理上的分歧。一方注重的是如何获得最大利润并把合资企业纳入其全球战略系统，另一方在乎的则是就业、稳定甚至政绩等很多非市场因素，结果导致双方相互牵制，贻误商机。 举例：“拉玛斯”为何拉不动了——对中美合资老河口拉玛斯玻璃纤维有限公司破产的调查  独资经营与合资经营相比，有如下几个特点： 1.外商投资者独立出资，拥有绝对的经营决策权。（ Tight control of operations ） 2.便于投资者保守技术诀窍与商业秘密。（No risk of losing technical competence to a competitor.） 3.对于东道国而言，既利用了外资，自己不承担风险，而且还增加了净收入（各种税收、土地使用费、公共基础设施管理费）。 4.技术上的“示范作用”，提高东道国内技术水平和管理水平。 资料：国际日化巨头独资中国 ?1、??2004年5月12日，美国宝洁公司以18亿美元从和记黄埔 中国 有限公司收购其在中国合资企业中剩余的20%股份。至此，宝洁与中国的最后一个合资伙伴分道扬镳。???宝洁在中国一共拥有10家公司，除北京宝洁技术有限公司从成立之初即为宝洁独资外，其他9家均为合资公司。这些合资公司成立之初，曾经有过不少的中方合作伙伴，如广州肥皂厂、广州经济技术开发区建设进出口贸易总公司曾是广州宝洁有限公司的合作方；北京日化二厂曾经与宝洁合资组建了北京熊猫宝洁洗涤用品有限公司，但最后这些中方合作伙伴都一一退出了宝洁阵容。 2、雅芳于2004年3月15日宣布其中国公司与美晨达成“分手协议”。 3 联合利华 中国 股份有限公司独资申报在2004年底已获得上海外资委批文（ 1986年7月，上海制皂厂、上海日化与英国联合利华合资成立上海利华，这次联姻以不愉快的两次官司草草收场 。 ） 4、欧莱雅分别于2004年12月10日和2005年1月27日斥巨资收购了本土品牌“小护士”和“羽西”. 国际独资经营企业的具体形式 国外分公司 （1）在国外建立分公司进行投资，手续比较简单，而且只需要缴纳少量的登记费就可以在这个国家取得分公司的营业执照。 （2）总公司对分公司具有绝对的控制权。 分公司管理人员完全受母公司控制。 （3）东道国对分公司在其国内的财产没有法律上的管辖权，因此，分公司在东道国之外转移财产比较方便 。 （4）设立分公司对母公司在纳税上具有一定的好处。 第一，许多国家的税法规定，对于来自国外分公司的所得和亏损并入母公司的国内盈亏额一起计算母公司应纳所得税额 ； 第二，许多国家的税法又规定，对于外国分公司汇出的利润一般不作为红利而缴纳利润汇出税，而子公司汇出去的利润则必须缴纳利润汇出税。 举例：（下一张幻灯片） 举例: 澳大利亚税法规定，分公司的利润所得税率是51%，而子公司的所得税率是46%。但是，当子公司把它的税后利润汇出去的时候，还要缴纳30%的利润汇出税，实际上子公司要缴纳的税是： （1）风险较大：总公司要对分公司的债务承担无限连带责任，这对总公司来说是不利的； （2）影响比较小：分公司在国外完全是作为外国企业而从事经营活动的，它没有其所在国的股东，其影响面