金融市场学课程论文面及范例.docVIP

闽江学院 本科课程论文 题 目 学生姓名 学 号 系 别 年 级 专 业 指导教师 职 称 完成日期 摘 要 房地产业与金融业均属于国民经济的支柱性产业，房地产业和金融业又因为资金链而紧密相连。分析两个产业的关联性对于促进二者健康协调稳定发展、保障国民经济安全运行具有重要意义。本文以资本市场上2002年到2013年的地产指数和金融指数的月度收盘价为样本数据，采用协整分析和格兰杰因果关系检验法对房地产业与金融业的产业关联性进行实证分析。从分析结果看，地产指数和金融指数的收盘价相互联动，房地产业发展和金融业发展之间存在长期稳定的均衡关系，并表现出房地产业的发展促进金融业的发展这一单向格兰杰因果关系，房地产业的发展是金融业发展的显著性因素。综上所述，房地产业和金融业的两个行业之间具有明显的相关性。 关键字：房地产业；金融业；关联性；资本市场；格兰杰因果关系检验；协整检验  一、引言 自1998年房地产业市场化改革后，伴随着个人住房商品化制度的实施以及个人购房按揭的启动，大量购房者进入房地产市场，短短几年时间，房地产在拉动中国经济的房地产业的发展，大金融业的业务量了金融业的范围，促进金融业多元化发展。本文选取指数(Y)和指数(X)作为研究变量,分别反映和的发展状况。图1 地产指数与金融指数走势 数据来源:同花顺 采用DW检验法对地产指数（Y）和金融指数（X）的收盘价进一步相关分析。DW检验是J.Durbin (杜宾)和G.S.Waston （沃特森）于1951年提出的一种检验方法，DW检验方法是检验自相关的常用方法。运用EViews3.1软件，以Y为被解释变量，X为解释变量时，得出结果DW = 0.461205，以X为解释变量，Y为被解释变量，DW值为0.514486。根据表1可得出：不论Y是被解释变量还是X是被解释变量，Y和X之间的相关系数r均在 在（0，1）区间内，所以Y和X存在相互正相关关系，也就是指地产指数和金融指数之间呈正相关。 表1 DA值与相关系数r的对应关系 r DW -1 （-1，0） 0 （0，1） 1 4 （2，4） 2 （0，2） 0 注：根据公式DW = 2( 1- r )得出以上对应关系 （三） 数据平稳性的单位根检验 所谓时间序列的平稳性①，是指时间序列的统计规律不会随着时间的推移而发生变化，即时间序列的均值、方差和协方差都是和时间无关的常数，否则为非平稳的。根据计量经济学理论，时间序列变量的非平稳性容易造成的“伪回归”，进而使建立的模型不能准确无误地反映变量之间的关系。因此，为避免“伪回归”问题，我们对具有时间序列属性的地产指数（Y）和金融指数（X）数据进行单位根检验，所用的计量软件为EViews3.1，分析各个变量是否具有平稳性。默认的检验方法为扩展的迪克-富勒（Augumented Dicky - Fuller）ADF检验法，默认检验水平数据(原始数据和1阶差分数据)，滞后阶数选取上默认采用施瓦茨准则SC最小原则，确定时间序列的最佳滞后期为1。其单位根检验结果如表2。 表2 Y、X时间序列单位根检验 变量 t统计量值 10%临界值 5%临界值 1%临界值 是否平稳 Y -1.626841 -2.5783 -2.8833 -3.4807 否 △Y -6.536476 -2.5783 -2.8835 -3.4811 是 X -1.681801 -2.5783 -2.8833 -3.4807 否 △X -7.831017 -2.5783 -2.8835 -3.4811 是 从检验结果看，在1%、5%、10%三个显著性水平下，单位根检验的临界值分别为-3.4807、-2.8833、-2.5783， t统计量值为1.626841，显然大于ADF检验临界值，表明在ADF检验方法下，地产指数(Y)序列存在单位根，不是平稳的时间序列。同样可以检验得到，金融指数(X)序列也是非平稳时间序列。一阶差分序列Y的t统计量为-6.536476，