2015年CP讲义《财管》第二章财务报表分析09.docVIP

第二章 财务报表分析（九） 二、管理用财务分析体系 （2014年综合题，2013年计算题，2012年综合题，2011年计算题，2012年单选题，2009年多选题，2009年综合题） （一）改进分析体系的核心公式 主要分析指标： 【例题18·多选题】假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（　　）。 A.提高净经营资产利润率 B.降低负债的税后利息率 C.减少净负债的金额 D.减少经营资产周转次数 【答案】AB【解析】杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净负债/股东权益，可见选项A、B是正确的。 （二）权益净利率的驱动因素分解 利用连环替代法测定： 权益净利率 =净经营资产净利率+（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 F=A+（A-B）×C 基数:F0=A0+（A0-B0）×C0 （1） A1+（A1-B0）×C0 （2） A1+（A1-B1）×C0 （3） A1+（A1-B1）×C1 （4） （2）－（1）： 由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响 （3）－（2）： 由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响 （4）－（3）： 由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响 【注意】如果考试给表，要注意只替代原生因素，不替代派生因素。 变动影响因素 净经