第三章第一节筹资数量的预测.pptVIP

筹资决策的基本问题 内容提要 销售百分比法 因素分析法 一、预测资金需要量的意义 企业不论以何种方式筹集生产经营资金，绝不是越多越好，也不是越少越好，必须要有一个合理的数量界限。 二、资金需要量预测的基本依据 法律依据和投资规模依据 投资规模依据是主要因素 （一）、销售百分比分析法 以资产负债表中有关项目与销售收入的百分比为基础，预测未来资金需要量的方法，就是销售百分比法。 假设前提：企业某些资产和负债与销售收入的比率已知且固定不变。 分析一下得出： 当预计资产＞预计负债+预计所有者权益时，表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。 销售百分比法应用的依据是会计恒等式： 资产=负债+所有者权益 例题1：四方公司2000年12月31日的资产负债表如下： 已知：四方公司2006年的销售收入为100 000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。 假定销售净利率为10%，公司的收益留存比率为40%，并一直保持下去，如果2007年的销售收入提高到120 000元，那么需要向外界筹集多少资金？ （2）计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入 （3）计算需追加的筹资额 计算公式： 追加的资金需要量=增加的资产-增加的负债 增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比＝（12-10）万 ×50%＝1万 增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比＝（12-10）万×15%＝0.3万 则需要追加的资金需要量＝1万-0.3万＝0.7万 练习2 （2003年考题）已知：某公司2002年销售收入为20 000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下： 该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备—台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。要求；　　（1）计算2003年公司需增加的营运资金。　　（2）预测2003年需要对外筹集的资金量。 【正确答案】 （1）2003年公司需增加的营运资金＝20000×30%×[（1 000＋3 000＋6 000）/20 000－（1 000＋2 000）/20 000]＝2 100（万元） 【例题】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年销售增长5%，资金周转加速2%。要求计算预测年度资金需要量。 『正确答案』 预测年度资金需要量 ＝（2200－200）×（1＋5%）×（1－2%） ＝2058（万元） 小结 一、资金需要量的预测意义 二、资金需要量的预测基本依据 三、资金需要量的预测基本方法 1、销售百分比法 2、因素 分析法 * * 筹资多少？ 从哪里筹资？ 怎样筹资？ 资金需要量的预测 筹资渠道 筹资方式 销售百分比法、因素分析法 股权筹资 债权筹资 资本成本 资本结构 第一节 资金需要量的预测 三、资金需要量预测的基本方法 销售百分比法的基本原理 某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债）占销售收入百分比 要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。 小常识 需追加的资金=预计的资产-预计负债-预计的所有者权益 公式2（从增量的角度考虑） 外界资金需要量=需追加的资金-增加的留存收益 =增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 公式1（从总量的角度考虑） 负债与所有者 80 000 权益合计 资产合计 80 000 应付费用 5 000 应付账款 10 000 短期借款 25 000 公司债券 10 000 实收资本 20 000 留存收益 10 000 现金 5 000 应收账款 15 000 存货 30 000 固定资产净值 30 000 负债与所有者权益 资产 （1）区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目 通常变动性项目有：货币资金、应收账款、存货等敏感资产和应付帐款、应付票据等敏感负债。 非变动性项目有：固定资产、对外投资、短期借款、非流动负债、实收资本等固定性资产 15 5 1