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青鸟天桥财务管理目标案例分析 旅游管理专业 组长：胡飞 组员：刘明明、胡允娇、徐雪微、瞿吴舟、陈海燕、涂珊珊、童彬、雷涛、陈海滨、黄浩 案例介绍 1999年北京天桥商场管理层在年底进行了一次大规模裁员，直接导致283名员工罢工。这也导致商场被迫停业8天。 经过有关部门努力，公司决定给予终止合同职工适当经济补助，这场风波得以平息。 这场风波引起了市场各方面的高度关注, 折射了中国经济社会在20世纪末新旧体制交替过程中不可避免的大冲撞。 此后天桥商场的的经营滑落到盈亏临界点，面对严峻的形势，公司决定裁员，以谋求长远发展。 ? 案例分析 （一）政策背景 《中华人民共和国公司法》中规定:?公司以其全部法人财产,?依法自主经营,?自负盈亏。公司在国家政策指导下,?按照市场需求自主组织生产经营,?以提高经济效益、劳动生产率和实现资产保值增值为目的。 ?（二）理论知识 1、财务管理目标的地位和作用 财务管理是企业管理的重要组成部分，它是企业资金的获得和有效使用的管理工作； 财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准 ，财务管理在企业各项管理中居于中心地位。 知识理论与案例结合分析 （一）青鸟天桥的财务管理目标 1、兼有“股东财富最大化”和“企业价值最大化”? 2、在我国，公有制经济居主导地位，把“股东权益最大化”作为财务管理目标，既不合理，也缺乏现实可能性。 3、?把“企业价值最大化”作为财务管理目标则显得更为科学。 （二）折射出的问题? 1、公司立法不到位?。 2、社会保障体系不健全。 3、容兼不化文业企。 4、借壳方法指导思想不端正。 分析结论 （一）案例给我们的启示? （1）、青鸟天桥案从最初的公司资产重组，一直到重组后员工分流计划的出台，相关政策的逐步实施，乃至最后公司管理层与员工的对抗。我们可以看到市场经济逐步转入正轨的迹象。但社会的变革步骤，难以与目前员工思想意思一致。正是因为这种不一致，加上措施推进中管理人性化操作的缺位，将这一改革的方向偏离了原来的预计目标，引发了一系列矛盾。所以，企业的财务管理的目标要根据具体情况来决定，而且这一目标也不可能是一成不变的，对财务管理目标的适当调整时必要的，只有这样，才能在不断变化的内、外环境中处于比较有利的竞争地位。 （2）.不同财务管理目标的优缺点？ ①利润最大化 ②股东财富最大化 ③企业价值最大化 ④每股收益最大化 其他注意： 1、股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大为目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 2.企业价值可理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 3.相关者利益最大化目标的具体内容。 财务管理目标 优点 缺点 利润最大化 （1）利润可以直接反映企业创造的剩余产品的大小；（2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。（4）有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 （1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 股东财富最大化 （1）考虑了风险因素（股价对风险作出较敏感反应）；（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 （1）非上市公司难于应用；（2）股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；（3）它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 财务管理目标 优点 缺点 企业价值最大化 （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。 （1）企业的价值过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。 每股收益最大化 （1）解决了“利润最大化目标”中所获取的利润和资本投入的缺陷（2）把利润与股东投入的资本相联系，考虑了投资额和利润的关系。 （1）没有考虑时间价值 。 （2）没有考虑风险因素。 （