第十章3流动负债管理.pptVIP

第十章 之 流动负债管理 营运资本管理要球管理者控制短期资源和短期负债的成本，我们已经讨论过了短期资源，这里转向讨论短期负债或流动负债的管理 严谨的短期负债管理可以为许多机构组织节省大量成本 为了控制机构组织资源的使用，管理者经常推迟短期负债的偿付。这使得资源可以留在机构内部用来获取信息或是提供服务。 由于短期借款要支付利息，因此管理者应该尽量避免使用短期借款 一、流动负债管理内容 资金成本管理 短期融资方式，包括： 1、银行信用 2、商业信用 3、短期融资券 4、其他方式 短期融资方式的优缺点 二、短期融资方式及资金成本的计算 （一）短期融资方式 短期融资具有成本低、弹性好的优点，越来越受到众多公司的重视。利用短期融资，管理好流动负债对公司来说十分重要，应此必须要了解各种短期信贷的优缺点 短期融资可以分为自发性融资和协议性融资 也可以分为有担保和无担保条件的融资 自发性融资和协议性融资 --自发性融资是随业务的发生而自发发生的，且大部分不存在名义上的融资成本，主要包括应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款项及应计费用等等 --协议性融资是人为选择、组织、需要签订协议的正式得融资方式，也存在一定的融资成本，包括银行短期借款和短期融资券等 担保与无担保融资 --无担保融资是指仅以贷款人对借款人按期偿债能力的信任作为担保的借款，主要包括应付工资和应缴税金、商业信用、无担保银行借款和商业票据 --担保融资则是指借款人特定的资产作为抵押品的借款，商业银行、财务公司和应收账款代理公司是担保信用融资的主要提供者，抵押资产通常包括应收账款和存货，也有固定资产作担保的（我国通常使用这种方式） （二）资金成本的计算 我们这里仅仅根据资金成本的含义，提出一个比较简单容易理解的、包含性更强的计算公式 短期资金成本 在融资中付出的经济代价/（在融资中实际用到的资金*年限）*100% 分子包括利息、手续费等等一切由于融资而支付的资金 分母融资中实际用到的资金不是指明以上的贷款，而是指用于融资活动给公司增加的可用资金，即使部分资金本来就是公司自己的 因为是短期融资，所以公式中年限一定为小于获等于1的数 公式计算出来的资金成本是税前的资金成本 三、银行信用 （一）短期银行贷款的形式 1、单项业务贷款 单项业务贷款是指公司由于特殊的原因，临时需要资金而向银行银行申请的一次性贷款，通常由银行按照项目逐笔审核确定 2、信用额度贷款 是指用于季节性生产原因需要增加流动资产占用量，但公司资金周转不灵向银行申请的贷款。是公司和银行之间的一种非正式协定。 3、周转信用额度 是指均衡性生产公司由于资金周转不足而向银行申请的贷款。贷款额度同样可以由公司与银行协商，贷款期限一般是3个月或半年，期限一到，如果公司仍有需要，则必须先还款而后借出，如此循环，因而又被称为循环贷款 资金成本分析 公司与一家银行有循环贷款协定。在该协定下，它可以按8%的利率借到到100万元贷款，但公司必须为正式的循环贷款限额中未被使用部分支付0.6%的承诺费，如果该公司在此协议下全年平均借款为60万元，那么借款的资金成本是多少？ 在该融资中： 公司支付利息为600 000*8%*12/12 48 000元，及协议费用（1000 000-600 000）*0.6% 2400元。他们是这次融资中付出的代价； 虽然贷款额度时100万元，但实际使用的资金是60万元 年限为12/12 代入公式，得到 资金成本 （48 000+2400）/600 000 8.4% （二）短期银行借款的特点 优点： 1、银行资金雄厚，公司借款方便，特别是信誉好的大公司 2、银行短期借款有较好的弹性，在资金需要时借入，资金需要减少时还款 缺点： 1、限制较多 2、资金成本较高。不能与商业信用及短期融资券相比。抵押借款因需要支付管理和服务费用，成本更高 四、商业信用 （一）商业信用的形式 --商业信用是指在商品交易中延期付款或预收货款所形成的公司间的借贷关系。商业信用产生于商品交换中，是所谓的“自发性融资” --商业信用是现代公司短期资金的主要来源，也是公司可利用的最为灵活的短期融资方式 --主要有以下两种形式： 1、应付账款 2、预收账款 （二）商业信用的特点 优点： 1、使用方便，与商品买卖同时进行，属于自发性融资 2、如果没有现金折扣，或者不放弃现金折扣，无实际成本 3、限制少 缺点： 1、时间有限 2、数量有限 3、如果放弃现金折扣，则要付出很高的资金成本 资金成本举例 应付账款举例 公司的提供商提供的信用条件为2/10，n/30。即公司如果在10天内付款，有2%的现金折扣；如果在10天到30天内付款，全额付款；如果直到第30天付款，相当于供应商为他提供了融资，那么它的融资成本为多少？ 该全额货款为A，如果在第10天