7相关方案、独立方案选择.pptVIP

相关型方案选择 例: 为解决运输问题,拟在两地之间上一个铁路项目或者一个公路项目。只上一个项目时的净现金流量表如表1所示。如果两个项目都上，由于货运分流的影响，两项目都将减少净收入，其净现金流量表如表2所示。问当基准收益率为10%时如何决策？ 表1 表2 分析：在只修铁路、只修公路、铁路公路都修、这三个互斥方案中择优。 ⑴、NPV（铁路A） 231.98; ⑵、NPV（公路B） 193.9; ⑶、NPV（铁路A+公路B） 75.29 NPV（铁路A）＞NPV（公路B）＞NPV（铁路A+公路B）; 最佳方案是只修铁路。 资金限额下的独立方案选择 一、净现值指数法 二、 B/C法例：5个独立方案见下表，资金限额145。 三、互斥方案组合法 1、对于m个独立项目方案，列出全部相互排斥的方案组合，共（2m-1）个。 2、保留投资额不超过资金限额的方案组合。淘汰其余方案组合。 3、用净现值最大法或者加权平均内部收益率最大法选择最佳的方案组合。 例：三个独立方案，数据见下表。资金限额450。基准收益率8%。 例：独立方案A、B、C，初始投资分别为100万、140万、180万。IRR分别为12%、14%、16%。资金限额350万。基准收益率10%。用加权平均内部收益率法选择最佳的方案组合。 ①、加权平均内部收益率（AB组合） （100×12%+140×14%+110×10%）/350 12.17%； ②、加权平均内部收益率（BC方案组合） （140×14%+180×16%+30×10%）/350 14.69%； ③、加权平均内部收益率（AC方案组合） （100×12%+180×16%+70×10%）/350 13.66%； ④、最佳的方案组合为BC。 委托贷款： ----委托人提供资金，银行按其指定的对象、用途、期限、利率和金额等发放贷款，监督使用并协助收回。 央行的数据显示：2011上半年金融机构新增人民币贷款4.17万亿元，同比减少10%。但同期新增委托贷款7028亿元，同比增长105%。委托贷款的利率最高达到24.5%。 武汉健民药业2011年2月以20%的年利率向一家酒店发放1.5亿元人民币的委托贷款，交易利润约占上半年净利润的三分之一。 * 60 -100 公路B 100 -200 铁路A 3-32 0--2 年份 35 -100 公路B 80 -200 铁路A 3-32 0--2 年份 资金限额为900。按NPVR从大到小依次选取。 ⑥ 0.036 4.3 22 -120 H方案 ⑤ 0.055 8.2 28 -150 G方案 ④ 0.13 13 20 -100 F方案 ④ 0.13 14.3 22 -110 E方案 ④ 0.13 15.6 24 -120 D方案 ③ 0.177 21.25 25 -120 C方案 ② 0.2 16.05 17 -80 B方案 ① 0.34 27.35 19 -80 A方案 按NPVR排序 NPVR NPV 1-10年净流量 0年投资 按C→E→D→A→B依次选取，直至资金用完为止 。 1.6 42 67 E 1.52 56 85 D 1.81 21 38 C 1.38 102 142 B 1.43 28 40 A （B/C） 费用现值 效益现值 按NPVR法，则选择A+C。 NPV（AB组合）＞ NPV（AC组合 ）； 方案A+B为最佳选择； 0.315 78.79 49 -250 方案C 0.297 89.18 58 -300 方案B 0.543 54.33 23 -100 方案A NPVR NPV 1-10年净流量 0年投资 *