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「精簡版PPT」版權聲明及使用說明 本PPT為《財務管理原理》一書之「精簡版PPT」（編號：978-957-41-8241-1-P2），本版本已獲作者授權，同意指定用書之教師老師將此內容上傳至該校之教學平台。 ISBN 978-957-41-8241-1 財務管理原理(四版) 謝劍平 著 ISBN 978-957-41-8241-1 財務管理原理(四版) 謝劍平 著 第一章 財務管理導論 本章大綱 第一節 認識財務管理 第二節 財務管理的企業角色 第三節 代理問題：起源與解決之道 第四節 全書導覽 認識財務管理 財務管理(Financial Management)融合了經濟學、會計學、法律知識與其他相關理論，是近代以來逐漸發展成形的綜合性商業科學。 財務管理的學門可以分為「公司理財」、「投資學」及「金融市場」等三大領域。 公司理財：財務管理本質的體現 投資學：風險、報酬的折衷藝術 金融市場：資本流通的場所 表1-1 簡化的資產負債表格式 圖1-1 直接金融與間接金融的程序 財務管理的企業角色 企業組織形態 財務管理的目標：每股普通股的目前價值極大化 財務經理人的任務 牛刀小試 1-1(1/2) 2000年，和信超媒體和匯豐電訊兩家公司均於網路狂熱時期在美國NASDAQ上市，股價曾分別飆漲至90美元及9美元的歷史天價，但國內對於網路股的上市門檻卻始終高於國外證券市場。試想，這兩家公司捨近求遠赴NASDAQ掛牌，是否符合財務管理的目標？ 牛刀小試 1-1(2/2) Ans：企業如果無法於證券市場上市，順利募集資金作為投資用途，其成長性必將受限。雖然到國外掛牌交易所付出的代價較高，但考量成本效益之後，亦不失為一正確的決定。況且，若海外投資人對特定產業的評價高於國內投資人時，則募集海外資金將有助於降低公司的資金成本，凡此皆符合財務管理的目標──極大化每股普通股的目前價值。然而，股票上市只是眾多財務決策中的一個環節，並非股價極大化的特效藥，企業財務人員千萬不可陷入「上市」的迷思。 財務專欄 財務長的使命 相較於會計處理多屬歷史資料的彙整，財務操作更強調應帶領企業「向前看」 除了掌握現況、分析、預警，財務長更要往前看，替公司做好風險管理，替老闆策略規劃，做好幕僚長的角色 維持投資人關係——企業若能爭取投資人對其經營績效的認同，將有助於股東增加持有期間，降低股價波動，且股價易於反映其應有的價值 代理問題：起源與解決之道 認識代理問題的來源——基於經營權與所有權分離的原則所發展出來的。 股東與管理當局之間的代理問題 股東與債權人之間的代理問題 公司治理：解決代理問題的基本原則 財務錦囊 股價極大化＝公司利益極大化？ 哈佛大學教授詹森(Michael C. Jensen)從代理成本的觀點指出，股價極大化未必等於公司利益極大化，並呼籲企業應擺脫高股價迷思。 詹森認為，當公司的股價被高估時，一定會產生一股難以控制的力量，破壞企業核心價值，最後甚至讓整個企業崩解，美國恩隆公司即為一例 。 財務錦囊 公司治理與股價的關係 公司治理屬於一種「非貨幣」的觀念、結構與制度，但公司治理之良窳，最終將反映在「貨幣面」的財務數字及股價表現上。 公司治理較高的公司，其投入資本報酬率、股東權益報酬率及EVA／投入資本等指標皆表現出眾，就長期而言，股價表現自然也不會太差。 腦力激盪 您覺得為什麼會有代理問題的發生呢？請以您自己的觀點來想想。 每每看到高科技公司配發高額股利給員工，羨煞多少傳統產業的從業人員，請問高科技公司這麼做會不會有損公司及股東的價值呢？ 全書導覽 第一篇 財務管理基礎：修習財管的必要功夫 第二篇 風險與評價：財務學的核心原則 第三篇 投資與財務決策：傳統理論在公司理財的應用 第四篇 財務規劃與短期財務決策：企業財務運作「面面觀」 第五篇 財務管理專題：近代新知、不可不知 ISBN 978-957-41-8241-1 財務管理原理(四版) 謝劍平 著 ISBN 978-957-41-8241-1 財務管理原理(四版) 謝劍平 著