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何谓企业并购？ 所謂的併購包括收購與合併（Acquisitions and Mergers）。收購分為股權收購和資產收購；合併分為吸收合併跟創新合併。。購買(ＢＵＹ) 　　Ａ企業　　　　　　　 B企業 A企業 新創合併：新創合併是指參與合併的所有公司均消滅，而另成立一家新公司，並由新公司承擔所有消滅公司的權利。購買(ＢＵＹ) 　　Ａ企業　　　　　　　 B企業 Ｃ企業 股權收購：股權收購是指向被收購公司之股東購買公司之股份，而被收購公司有任何交易發生時，其法人地位依然存在。　　Ａ企業　　　　　　　 B企業 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Ａ　 資產收購：資產收購是指收購公司之資產，賣方為公司而非個人股東，收購行為之發生將影響其法人地位，惟需經過解散清算之程序，其法人資格始歸消滅。　　Ａ企業　　　　　　　 B企業 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Ａ　 而併購之類型又可以分為很多種：垂直式合併、、、。、、、。Merger Acquisition，簡稱MA）作為企業擴張與增長的一種方式，是通過內部或有機的資本投入實現增長的一種可供選擇的方法。有時，公司寧願選擇收購這種外部的增長方式，來實現內部增長。從購併的目的來看，不外如下5種：1、消化過剩的生產能力（如戴姆勒賓士收購克萊斯勒）；2、地理擴張；3、為擴大產品或市場；4、代替研發（如Cisco進行的一系列收購）；5、行業的趨同性（如ATT收購NCR和TCI）。 　　在這些主要動機之下，企業選擇了併購，然而在併購的過程中，策略的使用確實是重點之一，但不要忘了併購過程中的風險，其實風險可是左右這次併購成功與否的重要關鍵。因此，在併購過程中的風險管理就變為更重要了，誰能夠將風險的影響降至最低；誰能夠將風險管理發揮到最大的利用；誰可能就是這次戰爭中的勝利者了。 企業併購之風險 　　企業在併購的過程中，所遭遇的風險相當地多，稍一不慎，都可能導致併購的失敗，企業併購的風險大致包括有法律風險、會計風險、財務風險、匯率風險、營運風險、政治風險、整合風險等，一個併購竟會遇到這麼多種的風險，所以企業應謹慎以對，而以下為我們這組所討論出來可能會遇到之風險，在此為大家做簡單的介紹： １．高估目標公司 所謂「。」、、。。。「」。》商業周刊》分析文章指出，甲骨文為將仁科為己有而再次提高出價的做法不可取。甲骨文的這種做法將導致兩敗俱傷的結果，至少兩家公司投資者的利益都將受到損害。如果甲骨文與仁科之間的這種僵局繼續維持下去，第三方的競爭對手很可能由此享受到漁翁之利。。。併購談判往往能完成，而時間，產生現金價值變動，甚至利率或通貨膨脹等相關問題。因此，併購過程中，必須了解總體環境的變化。併購的定理並絕對為1+12，因為有太多失敗的例子，併購過程必須對所參與的公司產業環境分析，假如已不具競爭性，且營運成本過高。、、、、、。LTV就是在收購第六大鋼鐵公司共和公司後，遭遇營運風險而以申請破產保護而告終的。在宣佈兼併前，共和公司的股價比它的帳面資產淨值低1/3，LTV公司認為併購後兩公司的低效率工廠將被關閉，生產同類產品的工廠將被合併，銷售系統合二為一，能帶來規模經濟，節省可觀的費用，創造協同效應，於是欣然以7億美元收購了共和公司；但我們知道，在市場有效率的情況下，市場價值比帳面價值更能反映資產的經濟價值，再者公司兼併成功與否的關鍵在於，併購後的新LTV公司運作能否比併購前更有效率；事實證明，LTV公司的決策失誤，使新的LTV公司繼續虧損，以至不得不申請破產保護。 營運風險還表現在新公司因規模過於龐大而產生規模不經濟的問題。這種效率與規模成反比的現象，尤其經常發生在一些航空母艦式的公司身上。這些公司股價的低位和股東的不滿，給敵意收購者提供了機會，很多公司被迫分拆以突出主業，提高效率。 ６．員工風險 企業要靠員工的合作與支持，才有可能成功。在併購過程中，要將兩家公司合而為一的時候，有可能會造成員工的恐慌，員工可能會接受新的決策者來領導他們，但是也會擔心公司是否會有大規模裁員的動作，擔心自己會不會被遣散，薪水會不會減少，原有的公司福利會不會消失，自己的職位會不會不升反降等，公司都應該安定員工的心理，讓他們繼續為公司努力。 再者，員工也有可能不願意接受新的決策者的行事作風，而發生罷工的事件，或者乾脆辭職不做，毅然決然的離開公司再另尋出路。雖然公司可以趁機尋找更好的人才，替公司注入新血，但所需的時間跟成本，是無法估計的，人才何時可以找到？要花多少時間跟金錢去培養一個人才？都是併購公司應該要顧慮到的問題，而這是可以避免的。 ７．資訊風險