投资学第一章16170.pptVIP

证券投资学 包文彬 2003/01 ?第一章 证券投资工具 §1 证券概述 一、证券的概念 证券：用以证明持有人有权取得相应权益的凭证。 二、证券的种类 1．以权利和用途分 商品证券：证明对某种商品具有所有权的凭证。提货单、栈单、购物券。 货币证券：对一定货币有所有权的凭证。支票、期票、本票、汇票。 资本证券：对一定资本有所有权和收益权的投资凭证。股票、债券。 2.以发行者的性质分 直接证券：非金融机构发行的证券 间接证券：金融机构发行的证券 3.以市场的流通性分 适销证券：可以经过转让而自由流通的证券。 非适销证券：不可上市出售，但在某种条件下可提前收回的证券。 4.按是否在交易所挂牌交易分 上市证券、非上市证券 5．以发行方式和范围分 公募证券、私募证券 三、证券的特性 1.收益性 2. 流动性 3.风险性 四、证券发展历史沿革 1．证券的产生和发展 证券源于意大利威尼斯、热那亚发行的军事公债。 1）股份制的形成和发展为证券产生提供了现实的物质基础 1581年 英国“土耳其公司” 发行股票集资 1602年 英国“东印度公司” 1837年 美国 康涅狄格州 公司法 1844年 英国 公司法 1694年 英格兰银行 最早的股份制银行 1661年 荷兰 阿姆斯特丹 证券交易所 2）现代信用制度建立为证券发展提供了制度保证 2．证券业的兴起与发展进一步完善了证券制度 首先，证券是一种投资工具。证券投资促进了证券业的发展。 其次，证券的技术性要求较强。技术性要求有专门机构来进行。 第三，证券业发展经历了完全竞争到不完全竞争的发展历程。 自由放任政策导致了市场的欺诈性、投机性和操纵性 南海泡沫：南海公司成立于1711年，成立之初，为支持英国政府债信的恢复，该公司认购了总价值为1000万英镑的政府债券。作为回报，英国政府对该公司经营的洒、醋、烟草等商品实行了永久性退税政策，并把对南美的贸易垄断权给予了它。 1791年，英国政府允许中奖债券与南海公司股票进行转换。同年年底，南美贸易障碍的扫除，加上公众对股价上扬的预期，促进了债券向股票的转换，进而带动了股价上升。从1720年1月起，南海公司的股票价格直线上升，从1月的每股价格128英镑上升到7月份的每股1100英镑以上，6个月涨幅高达700%。 在南海公司股票价格扶摇直上的示范效应下，全英170多家新成立的股份公司的股票以及所有的公司股票，都成为投机对象，股票价格暴涨，平均涨幅超过5倍。 1720年，为了制止各类“泡沫公司”的膨胀，英国国会通过了“反泡沫公司法”。自此，许多公司被解散。从7月开始，外国投资者首先抛出南海股票，军队下达了要求军人回到岗位的命令。随着投机热潮的冷却，南海股价一落千丈，9月份直跌至175英镑，12月份最终跌止124英镑。“南海泡沫”终于破灭。 “黑色星期四”：1929年1月2日，纽约证券交易所新年开市的第一天，股市价格大增，华尔街沉浸在一片兴奋和狂热之中。 9月5日，股市出现了一次严重的下挫，使投资者信心开始动摇。 10月24日，恐慌性抛售高达1300万股。纽约数家主要银行迅速组成“救市基金”，纽约证券交易所总裁查德·韦尼亲自购入股票，希望力挽狂澜。但大厦将倾，独木难支。10月28日，道·琼斯指数再下跌50点。10月29日，道·琼斯指数一泻千里，至此，股价指数已从最高点386点跌至298点，跌幅22%。11月，股市跌势不止，滑至198点，跌幅高达48%。 翌年，股市凭借残存的一丝牛气，在1~3月大幅反弹，并于4月重新登上297点。此后又急转直下，从1930年5月到1932年11月，股市出现了6次暴跌，道·琼斯指数跌至41点。与股灾前相比，美国钢铁公司的股价由每股262元跌至21美元，能用汽车公司从92美元跌止7美元。道·琼斯指数下跌达87.4%。 直到1954年，道·琼斯指数才回到1929年的高点。 五、证券的发展趋势 1．证券经营国际化 2．证券交易技术更加现代化 3．证券业竞争激烈化 4．场外交易发展迅速 5．投资机构化 6．证券交易多样化 1）交易方式不断增加 2）投资者多样化 六、证券在经济发展中的作用 1.融资功能 2.资源配置功能 3.分散和转让风险功能 4.传播信息功能 §2 股票 一、股票的定义 股票是一种有价证券，它是股份公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 二、 股票的特征 1．收益性：股利、差价、资本保值 2．风险性 3．流通性 4．决策参与性 5．价格波动性 6．稳定性 1