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2012年宏观经济展望及政策取向（上） 王小广 国家行政学院决策咨询部研究员、博士 一、2011年国内国际宏观经济形势 （一）2011年国内经济形势分析 大家好，今天由我来给大家讲《2012年中国宏观经济展望及政策取向》。同时我们会结合经济工作会议的精神，我们做一些解析。 先讲第一部分今年的宏观形势的看法或者它的特点。今年的宏观经济形势在经济工作会议的公报里面就有四句话来概括今年经济形势的特点是增长较快、物价趋稳、效益较好，然后就是民生改善四句话，这四句话我不具体地做一个解读，也就是说我们现在的经济形势在国际应该说国际这个金融市场动荡，国内经济也面临着很多的一些问题的情况下，我们的经济增长速度还是比较快的，我们增长的效益也比较高，就是基本肯定的是今年的经济形势还是不错的。就是年初大家担心的通货膨胀的问题，在年终之后也是基本得到了控制，趋向了一种趋稳的态势，这是一种总的判断。具体的形势特点我想用四句话来概括，我也是四句话。 1、增长偏快、需求不足 就是讲中国经济的增长现在还是比较高，相对于全球其他国家，全球增长发达国家增长，发展中国家、新兴经济体的国家比较，我们的增长速度还是偏高，就是增长速度可能现在全年核算下来，我看是在9.3%的样子，9.3%的增长应该说是比较高的。我们过去9%以上的增长一共改革开放以来34年，我们有24年是9%以上，10%以上当然我们也可能占了三分之一，但是我们9%以上也占了一半还多，就是我们现在取得了一个偏高的增长去点。同时国际上的增长速度比较偏低，就是过去在经济正常的情况下，美国经济3%，全球经济5%，现在都是降了一个点或者是一个点还要高，我们的增长速度应该说还是在处于高增长区间，就这个情况来讲我们还是高增长。还有一个我认为经济增长速度高和低，很大程度上要看我们潜在增长水平，我们潜在增长率，过去我们讲达到了9%和10%，现在来看我们要降一二个百分点，甚至二三个百分点，就是百分之七到八，那我们的增长速度是达到了9%以上是偏高，所以我就得出了一个经济增长速度还是偏高。 但是现在的问题是，需求明显地不支持经济增长、高增长，所以它要回到一个可持续增长水平，就是潜在增长水平7%、8%向那个回归。需求主要是两大，最终需求，中间需求是投资需求，我们更多的讲需求是实现你的这个供给的最终需求，我们讲的是消费需求和出口需求。但是今年，经济增长为什么会下滑得不是很严重，原因就是一个出口需求还是比较支持我们的增长，我们的投资增长当然是一个很强的支持力量，因为今年的“十二五”规划开局之年，投资增长比较快，比去年要快，去年也是高增长，前年也是高增长，就是为了应对金融危机前年增长速度达到30%多，去年是24%样子，今年大概是25%还要高一点，那我们讲投资支持，出口还要帮忙，我们讲今年增长速度还是高的。但是我们看到了消费需求的不足。现在的消费需求不足从名义的增长也是比去年下降了，实际的消费增长已经是下降比去年下降3.7个百分点，就是我们的实际消费增长1-10月份的数据是11.1%，去年全年是14.8%，前年最高也就是2009年我们达到了16.9%，最高，也就是一年一年地物价回落，但是我们认为这个回落还会继续，所以我们讲它会拉动经济增长继续地向下这是第一个方面、第一个特点。 2、政策不紧、扭曲明显 关于政策，对政策的评估，就是我们特别是货币政策，国内有很多的人认为我们现在的经济增长下滑，企业效益也在减弱，还有我们中小企业困难，就认为这个原因就是因为我们宏观调控太紧，宏观经济紧缩现在处于一个紧缩状态，这个就是我们要放宽政策，我们还要把增长拉上去，我不同意这个观点。我认为中国的长期以来，我们的政策都没有采取或者讲紧缩性的政策，是没有出现过的。今年所谓的稳健的货币政策我认为可能还达不到稳健，还是比较偏松型的。就是你对政策的评估你要有一个标准，我们的判断今年政策是这么一句话，就是政策不紧、扭曲明显。 政策不紧用什么指标呢？我们当然用货币供应量、利率水平这两个指标来看，我们货币供应量的增长速度，现在M2增长是在13%左右，贷款是增长16%，然后这两个指标应该说还是趋于一种稳健以上的水平，就是我们一个标准讲15-18，我们的M2增长、贷款增长15-18是一种适度宽松，那18-25就是宽松，25以上就是极度宽松，那我们下来12-15是稳健，12以下才是紧缩，我们现在没有紧缩，没有出现紧缩。 就是政策的紧缩并不表示紧缩状态，这是两个不同的概念，就是政策讲我们比去年紧一点，我们前年更松，因为它是由一个太松，然后到一个偏松是这么一个过渡，而不是一个真正紧缩的状态。因为紧缩状态是意味着它政策已经影响经济增长，是政策抑制经济增长，所以说它的潜力没发挥，所以我讲经常有一个比喻，我说我们现在的政策什么叫适度，适度我讲假如我们人吃饭，一个人一天