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国创能源财务分析 【摘要】本文以真实财务报表为分析原材料，以财务分析有关理论为依据，主要分析国创能源从2007到2011年的主要财务数据，找到国创能源主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势，更好的了解企业状况和发展趋势，已经国家的调控手段对企业的实际影响水平。 【关键词】财务报表分析；国创能源；SWOT分析；杜邦分析 一、公司概况 贵州国创能源控股（集团）股份有限公司原名重庆四维瓷业股份有限公司，于1998年9月28日在重庆市工商行政管理局登记注册。公司所处行业为装修装饰业。经营范围主要从事实业投资、矿业投资业务（不得从事金融业务），销售陶瓷制品、复合材料浴缸、塑料制品，销售普通机械，仪表仪器，装饰材料（不含危险化学品）、五金配件、厨房设备，货物进出口。 二、财务报表分析 1.利润表分析 通过分析07-11年的利润表中可以看出，国创能源每年实现利润很不稳定，08年、09年和11年出现了亏损。国创能源的营业收入07年到09年逐年减少，10年有所好转，但是11年较10年比又有所下降，经营业绩不佳。而营业成本奇高引起充分关注。 营业成本占营业收入比重每年都超过70%，如此高的营业成本意味了整体盈利能力减弱。之所以出现这种局面是营业成本过高，企业应当想方设法增加收入降低成本，在竞争激烈的建筑装饰行业提高售价的可能性极小，因此企业当前的重要任务是降低成本；08年和09年的销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失所占比例都很高，08年管理费用增加主要系存货清查报损损失及诉讼费用增加所致；财务费用增加主要系公司本年借款逾期导致利息、罚息增加所致；资产减值损失增加主要系公司本年对应收款项、存货等资产计提减值准备所致。09年：营业成本、销售费用、管理费用减少主要系公司本年总体生产规模萎缩、销售规模下滑所致；资产减值损失主要系本年较上年提取的存货跌价准备有所减少及本年提取固定资产减值损失共同影响所致。 2.资产负债表分析 通过分析资产负债表可以看出，公司资产规模不断减小，从2007年的10亿元到2011年的3.6亿元，共减少6.4亿：从资金来源来看，其中负债减少2.9亿，所有者权益减少3.5亿；从资产分布来看，主要是体现在主要资产的减少上。仅从规模缩小速度来看，公司前景不是很乐观。从公司的资产风险结构可以看出，国创能源高鸿股份资产分布中，流动资产所占比重较大且逐年增加，因此国创能源的管理层对资产的持有态度是排斥风险的。这种分布，一方面可以降低公司经营风险，但另一方面也会降低企业的收益。国创能源的资金来源中，有45%以上来源于负债，特别是2009年负债比重较大比例增加，已经达到了75.35%，因此公司的资本结构风险大，但股东的收益也会相应的高。公司资产主要分布在流动资产上，固定资产与无形资产等长期资产仅占很小比重，国创能源偏向于保守，资产结构的配比仍然有很大空间改善。 3.现金流量表分析 公司经营活动产生的现金净流量除2009年和2010年外均为负，说明企业的经营活动非常不理想，因此公司应当调整公司经营战略，增加收益；投资活动现金净流量除2009年和2010年外均为负，主要原因是投资支出较多；筹资活动中，09到11年均为负，主要原因是偿还债务。公司购买商品、接受劳务支付的现金除2008年外不断增加，也趋于改善；支付给职工已经为职工支付的现金比重较低，应适当增加；支付其他经营活动有关的现金所占比重较高，予以关注；2011年来公司有意增加固定资产和无形资产的投资，扩大企业规模。 公司的经营活动现金流出量大于流入量，尽管在2009和2010年有所改善，造血功能不理想。公司现金及现金等价物净增加额2010年为正，而2007年、2008年、2009年和2011年现金及现金等价物净增加额为负。经营现金净流量五年中有三年为负，而净利润也有三年为负，因此公司的利润质量非常不乐观，应重点分析产生的原因。 三、综合分析――杜邦分析法 仅从国创能源来看，销售净利率相当低且不稳定，起伏较大，表明公司的成本控制有待改善；总资产周转率07年到09年逐年减少，10年迅猛提高，而11年又有所降低，因此公司的资产收益状况不是很稳定，主要因为营业收入的减少；权益乘数除2010年外一直在减少。 通过观察国创能源五年的销售净利率，总资产周转率与权益乘数。发现国创能源的总资产周转率总体较弱弱，说明公司的资产周转状况不佳，主要得益于销售规模减少；而销售净利率一较低，说明公司的成本控制不适当，主要原因是因为公司近年来的主要的收入大幅减少。股东权益报酬率低的原因是销售净利率比较低。 国创能源的销售净利率低导致了其股东权益报酬率篇低，公司应改变策略，降低成本，提高毛利是公司现在亟待解决的问题。 四、综述 1.国创能源的SWOT分析 （1）优势 公司历史悠久，依靠大唐集团拥有较为核心的IT技术，在