货币金融学第七.docVIP

金融管理体制 金融业的分与合 ——一个分工演进的理论框架及其应用分析 引言 1、《1999年金融服务现代化法案》宣告了美国金融分业制的终结：原因何在？ 1999年11月4日，美国国会参、众两院分别以压倒多数通过了《金融服务现代化法案》（Financial Services Modernization Act of 1999，又称《1999年格雷姆—里奇—布利雷法案》The Gramm-Leach-Bliley Act of 1999，简称GLB法案）；11月12日，美国总统克林顿签署了此项法案，使其成为一项法律。该法案的通过，废除了1933年制定的《格拉斯—斯蒂格尔法》（the Glass—Steagall Act，简称GS法），意味着在美国实行了近70年，并由美国传播到世界各地从而对国际金融格局产生了重大影响的金融分业制彻底走向终结。 2、中国金融分业制的全面建立与全球范围内混业趋势的鲜明对比：我们是否在“逆潮流而动”？ 在全球范围内金融混业经营的大趋势下，在我国金融体制和金融运行环境已发生较大变化的情况下，尤其是在加入WTO以后面对那些已经存在的和即将涌现的金融巨无霸的挑战下，这种严格的分业制是否仍是一种具有持续竞争力的制度？它究竟是一种权益之计或过渡性的制度安排，还是一种长久之策或持续性的制度安排？换句话说，分业制是体现了一种兼顾风险与效率的“中国特色”（哪怕是阶段性的），还是从根本上就与金融业的国际潮流“背道而驰”？ 金融业的分工演进：理论框架与微观经济学分析 第一章 金融业的分工演进：一个理论框架 1.1 金融产品的专业化与多样化：一个理论模型 1.1.1 两难冲突背后的机制：模型的基本思想 1.1.2 模型的基本结构 1.1.3 比较静态分析 1.1.4 动态分析 1.1.5 简短的结论 1.2 组织试验与内生分工演进：一个动态机制 1.2.1 内生分工演进的一般机制 1.2.2 组织试验与知识积累的一般机制 1.2.3 组织试验、知识积累与内生分工演进的动态机制 1.3 分业与混业：金融业分工演进中的组织试验 1.3.1 金融业分分合合的演进机制：理论解说 1.3.2 专业化经济与多样化经济之间两难冲突的权衡 1.3.3 内生交易费用与外生交易费用之间两难冲突的权衡 1.3.4 监管机构的“组织试验” 专业化经济 分工经济 制度知识积累—制度创新 多样化经济 组织试验—知识积累 交易效率 分工演进—市场深化 技术知识积累—技术进步 外生交易费用 交易费用 内生交易费用 分工演进的动态机制 [观点] 金融业的分与合是一个交替发展的动态过程，支配这一过程的核心机制就是旨在权衡分工经济与交易费用两难冲突的分工演进的动态反馈机制。 分业混业问题只是金融分工演进的其中一个层面，而且是较为表层的，我们着重关注的其实并不仅仅是表层的一些宏观政策（如分业管理还是混业管理）或微观策略（分业经营还是混业经营）的选择问题，更重要的是探求这些问题背后所蕴涵的深刻的经济根源。 权衡分工经济与交易费用之间两难冲突的复杂机制决定了市场中分业经营的动态演进本身就内生了混业经营的潜在形态，而分工演进机制作用下监管机构的“组织试验”最终使混业经营的潜在形态成为法律形态而得以持续发展。 监管机构的立法行为也并非是完全意义上的强制性制度变迁，其实质上仍然是分工演进反馈机制支配下的对策行为。 监管机构的行为可以视为通过法律活动界定产权的行为，具体到有关分业与混业的立法实际上是界定金融产品“经营权”的产权界定行为（经营权也是一种“产权”）。 监管机构通过立法确认混业经营，实际上是给出了一个金融产品经营权的模糊界定，使得金融机构可以在混业框架下自由选择其最佳的分工组织形式，即自主决定其金融产品的经营权范围或多样化经济的边界，这样无疑有助于金融组织的分工演进和市场规模的拓展。