IPO前后资产减值准备的计提与盈余管理研究.docVIP

IPO前后资产减值准备的计提与盈余管理研究 　　由于对资产减值准备的计提和转回的会计处理存在模糊性和灵活性，一定程度上满足了不同类型企业的盈余管理动机，近年来资本市场上市公司的资产减值准备计提混乱，规范性不足。为规范创业板上市公司季度报告的编制及信息披露行为，证监会2013年3月25日出台了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 20 号――创业板上市公司季度报告的内容与格式》，以减少资本市场中创业板上市公司通过盈余管理来粉饰报表，掩盖实际不理想的经营状况，从而保护投资者合法权益。 　　2014年7月1日起实行的《企业会计准则第 39 号――公允价值计量》分别从相关资产和负债（单项和组合）、有序交易和市场、市场参与者、公允价值初始计量、估值技术、公允价值层次、公允价值计量（包括非金融资产、负债和企业自身权益工具、金融资产和金融负债）、公允价值披露几个角度进一步规范了企业对资产的计价，为资产减值准备的计提提供了必要的参考依据，有利于提高企业资产减值准备计提及披露的可靠性和真实性。 　　2014年5月16日起正式实施的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》及《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》相比3月的征求意见稿而言，基本未对重点内容进行改动。我们可以看到IPO办法仍以“降门槛”为主，由“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十”；修改为“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元”，再融资条件也较主板更为宽松，近年来的一系列政策鼓励和推动了创业板企业的发展，这是否说明国家对创业板企业IPO时会计信息披露的真实性和可靠性的监管有所放松，创业板企业IPO时的资产减值准备计提是否科学合理，是否存在为顺利上市而进行盈余管理的动机值得我们进一步观察和思考。 　　本文将从创业板企业中的农业公司入手，通过比较其IPO前后资产减值准备计提的情况及现状，警示证监会及其他监管部门加强对创业板农业IPO企业的监管和审核，警惕其利用资产减值准备进行盈余管理以通过证监会IPO审核的动机，推动创业板企业IPO信息披露质量的提高，保护投资者的知情权。 　　一、文献综述及理论构建 　　资产减值准备成为上市公司盈余管理的重要工具，主要原因是资产减值准备的自身特点。一方面，资产减值准备计量标准不统一且可操作性差。我国企业会计制度中对八项资产减值准备的计量标准并没有完全统一，包括资产减值计量基础包括现行市价、可收回金额、销售净价、未来现金流量的现值、出售净价、可变现净值、估计售价、使用价值、转让价值等多个标准。在我国目前市场经济仍不完善的情况下，市价、可收回金额、可变现净值等的确定在实务工作中的可操作性差。另一方面，计提资产减值准备的会计政策可选择性较强，企业可通过不恰当的计提比例实施盈余管理。由于《企业会计制度》对各项准备的计提只做了原则上的规定，对于准备计提与否以及比例都由企业自行根据情况确定，这在客观上为企业盈余管理提供了一定空间。 　　企业在IPO前后都存在明显的盈余管理的动机，通过盈余管理调节IPO前后的利润可以影响公司信誉与发行后的股价。正如Aharony，Lin和Loeb的研究，企业会在IPO前两年选择能增加报告收益的会计方法，并在IPO当年达到盈余管理最高水平。而Teoh在1998的研究表明，IPO前一年存在向上的盈余管理，而在IPO之后会逐渐转回原来的盈余管理，并随后期公司表现变化而改变。后期表现越差，调转的程度越大。在Aharony， Lee和Wong的研究中，企业ROA（资产利润率）变动呈现以IPO所在年份为分界线，呈现倒V字型。上市前ROA会逐渐上升，在IPO当年达到顶峰，后逐渐下降。 　　首先，政策对农业企业监管不严。农业产业化作为我国农业发展的瓶颈之一，始终受到中央和地方的高度重视，因此在政策上均给与大力支持。虽然很多农业企业在主营业务上盈利状况较差，但每年以各种名义从中央到地方所能拿到的补贴和扶持资金却成为了企业主要的利润来源。比如万福生科因解决了当地农民的收入和就业问题而受到了地方政府的特别欢迎。地方政府因为力保避免其退市或积极推动其重组，以维持公司的持续经营，往往放松了监管。同时，地方政府坚持寻找对其农业企业有兴趣的战略重组方进行合作，并给予极其优厚的条件，比如通过支持投资方来恢复重建草原兴发的养殖和生产基地，期望其能带动当地养殖业发展，促进当地农牧民的创收和就业，一定程度上为草原兴发提供了盈余管理的动机。 　　其次，农业企业经营分散。农业企业经营活动主要涉及的是农民的个人和小型的农民合作组织，交易对象极其分