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试卷 一: 经济学 公司财务 财务会计和 财务报表分析 股票估值和分析 答案 最终考试 2009年3月 答案 1 ： (37 分) a) 相对购买力平价指出，本币的贬值程度与国通胀率之差相等。因此，如果国内通胀率高于国外通胀率，即两国通胀率之差为正，汇率的相对变化（一单位外币的本币价格）为正，本币贬值。如果本国的通胀率低于外国通胀率，即两国通胀率之差为负，则汇率的相对变化也为负，本币升值。 （3分） b) 如图所示，1986年以来，购买力平价线略有上升。由相对购买力平价关系，这意味着美国与欧洲的通胀率之差大于预期（美国的通胀略微高于欧洲）。由此可知美元对欧元贬值。（4分） c) 当一国在消费与投资超过了它的，该国必须从国外借债这一差额。换句话说，经常账户赤字必须通过资本和金融账户的盈余或/和减少央行的储备资产来补足。 （4分） d) 1. 原则上说，正如个人不能别人借钱一样，一国的经常账户赤字也不能无限制地维持。然而，一国有能力维持其经常账户赤字并向国外借款时间区间也并非是明确可辨识的。其中主要的决定因素是投资者的信心。如果