第8章 长期投资决策new.pptVIP

* * 第八章 长期投资决策 本章主要阐述投资概念，投资决策原理及投资方案的评价方法，重点是原理与方法的具体运用，要求掌握在确定性投资和风险投资下的决策分析与方案选择。 一、投资概念及其决策过程 l??? 投资概念 投资是指投资主体（企业、个人） 的一笔支出，能在以后较长的时间内（常指1年以上）能形成生产能力并给投资者连续带来效益。 投资内容包括购买土地、建（买）厂房，买（租）设备、更新改造、买股票和债券、培训工人和干部、广告费、研究和发展费用等。 投资与经营费不同，经营费只能在短期内，一次性取得收益，不能形成生产能力。 投资决策过程 二、现金流量的贴现与估算 l??????? 现金流量贴现 ⑴基本概念 现金流量是指方案实施过程中每一时点所发生的现金流入和流出。一笔现金的实际价值是由其本身的额度和所发生的时间来决定，同样额度不同时间的现金其现实价值是不一样的，不能将不同时间的现金直接比较。 考虑现金时间因素的价值叫货币的时间价值；把未来的现金折算到现在同一时点上，等于扣除了时间因素，可以直接比较，这一过程叫贴现，使用的折算系数叫贴现率。 今年1元钱，到明年变成1×（1+4%）=1.04元，明年1.04元贴现到今年为1.04/（1+4%）= 1元，式中4%即为贴现率，常以i表示。 ⑵单笔款项Rn的现值计算 由于Rn = PV （1 + i）