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涨势来袭 热卷反弹之路已启程？ 7月初，热轧走上了反弹之路，截至目前，上海热卷价格3530元/吨，较6月底涨幅已达70元/吨；天津热卷3450元/吨，较6月底上调70元/吨；广州热卷3600，较上月底涨100元/吨。短短几日，缘何热卷涨幅如此之大？而反弹之路又能走多远？ 钢厂资源环比投放减少 销售压力减弱 受“钱荒”等一系列利空因素影响，钢铁业出现“六月飞雪”的局面，钢贸商订货积极性不高；而钢厂的出口接单良好，各大钢厂产品多用于满足出口需求；此外，据悉部分钢厂加大对品种钢的订货比例，相对缩减普碳资源在市场的流通量。故而，北方五大钢厂7月份热卷平均订货比例为64%，较6月份下降14个百分点，预示着本月国内热卷市场流通资源减少，相对的销售压力也将减小。 华北热卷主导钢厂订货比例 日期 首钢 唐钢 邯钢 鞍钢 本钢 平均订货比例 2013年1月 20% 50% 25% 100% 60% 51% 2013年2月 10% 50% 15% 100% 85% 52% 2013年3月 55% 85% 0% 100% 65% 61% 2013年4月 100% 70% 35% 100% 95% 80% 2013年5月 70% 60% 25% 100% 90% 71% 2013年6月 100% 70% 20% 100% 100% 78% 2013年7月 90% 40% 20% 100% 70% 64% 多方刺激 热卷涨声不断 当前热卷处于明显的拉涨过程，但终端客户并未有大量采购动作，也就是说，终端需求并未有明显改善，按照常理，热卷价格也不至于持续、快速拉涨，主要原因还是受到了期货持续飘红以及其他品种价格上扬影响。由于前期价格持续下滑，商家心态悲观至极，此次期钢强势带动，各大品种纷纷上调报价，热卷商家亦不甘落后，拉涨情绪高涨，部分中间商趁机采集短缺规格、终端客户适量拿货，市场成交明显好转， 更是助长了商家的拉涨情绪。 反弹之路 暗藏玄机 期钢连涨几日后，热卷价格在成交量的烘托下大幅走高，但部分市场现货资源偏紧，而商家却不愿低价销售新到资源，惜售心理明显。由于价格拉涨，部分下游客户集中适量采购，目前加工厂排单较为饱和，但实际终端需求并未有明显改善。随着雨季、高温天气到来，下游用钢需求表现疲软，而全国粗钢产量居高不下，而钢厂又无明显减产、检修计划；市场去库存速度缓慢，6月中旬重点钢企库存量达1355万吨，也印证了当前市场供需失衡的严重性。 制造业运行放缓 刺激政策隐匿 汇丰数据显示：6月份中国制造业PMI终值为48.2，创9个月新低，表明制造业仍面临困境。同时，钢铁业总需求依旧疲弱，市场去库存速度缓慢，供需矛盾突出，后期经济或继续保持低迷态势。目前大型钢企已成为政府的大难题，产能过剩至少20%，淘汰过剩产能、推动经济转型的重要性日益突出，而政府目前仍以调整产业结构、推动企业转型为主，坚持稳健的货币政策，刺激市场的新政暂未出台。 总体来说，7月初期期钢市场连日走强，原料价格不断上调，热卷市场受到提振，让钢贸商持续悲观的情绪瞬间得以释放，部分中间商补充短缺规格，终端客户适量采购，推动价格拉涨；但目前供需严重不平衡的格局未有改善，加上当前制造业面临困境，支撑钢价持续走高的条件还不成熟。笔者认为，短期内热卷市场仍呈现盘整向上格局，但钢贸商仍需谨慎操作，切勿过度乐观。