[11月宏观]宏观经济数据不容乐观经济形势依然严竣.docVIP

[11月宏观] 宏观经济数据不容乐观 经济形势依然严竣 ◎ 宏观经济预警指数为86.67，濒临“浅蓝”边缘。 ◎ 先行指数和一致指数已经连续下降8个月，并呈现降幅增大的趋势。 ◇ 由于政策性亏损和国际金融危机的影响，整体效益出现较大幅度的下降 （2）企业利润转冷的可能性加大 在金融危机阴霾的笼罩下，世界经济加速下滑，一些发达国家和新兴市场经济体的经济陷入衰退、国际贸易萎缩，对我国经济发展的负面影响日益显现。作为国民经济的“排头兵”，中央企业在沉稳应对危机，保持平稳较快发展的同时，也感受到前所未有的冲击。今年前11月，中央企业利润额出现自2002年以来的首次下滑。 （3）消费需求增速减缓 未来一段时期，企业盈利能力将会受到进一步的影响，这必然社会投融资萎缩影响就业，进而整个国民经济出现内生性收缩。 3、先行指数和一致指数已经连续下降8个月，并且呈现降幅增大的趋势。 先行指数和一致指数的迅速下降，反映宏观经济面临的国内外环境将更加趋紧，尤其是经济内生性变化带来的周期性调整压力可能会明显世界经济增长周期性变化和国内周期性因素相叠加，增大了明年经济进一步向下调整的压力。 11月，中国经济高速增长长期依赖的“三驾马车”中，出口回落趋势十分明显社会消费品零售总额我国经济和投资增长分别持续回落已近一年时间，由此可以判断，明年消费增长将呈回落趋势。 受政策性减税较多经济增长趋缓、企业效益下降影响因不利因素仍较多，财政收入下降趋势延续到明年 4、当前国际经济形势：三大经济体经济低迷 （1）先行指标持续下降 9月份三大经济体先行指数表明其经济正在继续降温，经济增长放慢到什么程度，将取决于利率和刺激经济增长的政策效果。 （2）消费者信心极其低落 10月份，美国消费者信心指数为38，与上月相比急挫23.4点，为1967年开始统计该指标以来的最低值；7月至10月，欧元区消费者信心指数一致徘徊在-20点左右，这是2003年3月以来的最低点；10月份日本消费者信心指数降至1982年开始统计该指标以来的最低点。 （3）企业家信心低迷 10月份三大经济体企业家信心指数都呈现出巨大下滑趋势：美国制造业采购经理人指数降到了38.9，为1982年9月以来的最低点；欧元区、日本企业家信心指数分别为-18和37.6，分别是欧元区1993年11月以来的最低点和日本10来年最低点。 二、我国重要经济指标走势预测 1、固定资产投资：可能会成为明年整体经济的一枝独秀 初步预测，2008年全年固定资产投资增速为26.4%，这是因为政府推出的4万亿投资不能立竿见影，所以12月固定资产投资同比增速将在11月基础上继续下滑。 如果4万亿投资能够及时实施,将有助于遏制2009年固定资产投资增速快速下滑的趋势,从而避免GDP增速出现大幅下滑以至于“硬着陆”的情形,并有助于改善前期投资者对宏观经济及上市公司业绩过度悲观的预期。未来几个月将进一步放缓 2008年全年规模以上工业增加值增速为11.88%。 下半年工业增速大幅下滑反映了当前经济活动迅速走弱的现实。在11月份之前，主要是受到内需压力的影响，而11月份开始，外需迅速恶化的影响开始显现出来。从行业分布情况来看，工业产业链的中上游行业增加值增速。 社会总需求下降导致库存压力积聚，工业增加值继续低迷或仍持续一段时间 世界经济超预期的深度下滑将使中国宏观经济的外部环境进一步恶化，中国出口面临的冲击将由2007~2008年度的成本冲击，向2009年的需求冲击转变，这将导致中国出口增速大幅下降。 与2008年不同，2009年中国出口面临的冲击不是内部成本冲击，而是外部需求冲击。在这种情况下，提高出口退税率以及出口补贴等政策的作用将受到限制。 4、消费：增速不敌今年 消费需求增长将逐步放慢。主要有以下原因：一是收入增长明显放慢，将导致未来一段时间内消费增长减速。二是随着经济增长进一步放缓，明年就业将更加困难，居民收入和预期收入更加不乐观。三是股指大幅下降和房价回落将形成较明显的财富负效应，耐用消费品消费增长有可能明显减速。2007年以来的经济增长已经超过了潜在增长能力的极限。人民币升值、信贷控制、企业利润受到挤压等因素将促成增长率的转折。未来比较大的风险可能来自两个方面：国际经济金融动荡向国内的深入传导、住房和土地市场形成明显泡沫。 【附：11月宏观经济主要指标数据及12月和2008全年预测数据】 单位：％ 指标 2008.12 （预测数） 2008 全年预测 2008.11 2007.11 供给： 　 　 　 　 工业增加值(当月) 3.47 11.88 5.4 17.3 需求： 　 　 城镇固定资产投资(累计) 24.71 26.4 26.8