三大矛盾决定2008年宏观经济政策调控方向.docVIP

三大矛盾决定2008年宏观经济政策调控方向 据统计局周一公布的数据显示，20081月份，工业品出厂价格同比上涨6.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨8.9%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨6.5%。其中，采掘工业上涨20.5%，原料工业上涨8.5%，加工工业上涨3.8%。另外，该数据还显示，食品类价格上涨10.4%，在这个经济局势严峻的时刻，如此高的经济数据无疑增加了人们对国家宏观调控的预期。 但是，我们也可以看到，由于国际经济局势瞬息万变的影响，中国政府没有必要也不可能在经济政策上保持同前期政策在范围与强度上的一致性。就目前的情况来看，中国经济面临着众多方面的矛盾，而这些矛盾正是导致政策的制定的不确定性的关键。 一、货币供需的主动与被动矛盾 2008对于中国来说是一个非常重要的年份，因为在这一年，我们将经历我们人生中最为重要的一段日子，不仅因为今年我们要举办奥运会，同时也因为我们的经济运行到整体过热与健康发展的关键区域。在过去的2007年，我们的经济遭受了来自因为物价上涨而造成局部通货膨胀的压力，而在2008年，防止局部的通货膨胀演变成全面的通货膨胀已经成为政府当局的首要工作任务。 从M2期末余额变动情况我们也可以看到国家宏观调控的影子，近几个月以来，M2的增量明显放缓（如图1），而在保持宏观调控的大前提下，预计后期其变动量仍将维持在前期较低水平。但是，关于M2的调控面临着新形势的挑战，那就是在我国南方遭遇历史罕见的雪灾冰冻以后，国家出于灾后重建的要求，短时间内必将放开货币供应的闸门，这就明显增加了货币流动性管理的难度。 图1：我国M2期末余额情况 资料来源：根据央行数据整理 从金融机构各项贷款的数据来看，自2007年下半年以来，虽然在总量上，我国各类贷款的数量在增加，但是增加的幅度明显受到了制约，这是由整个宏观调控的大局决定的（如图2）。而从各大商业银行发布的金融市场评估报告中我们可以看到，对于2008年整体经济局势，各大机构普遍保持谨慎态度，同时其相关信贷部门也表示在新的年度，在维持信贷总体规模比率的前提下，坚决压制新增贷款增量，房地产企业则成为了重点监控的对象。 图2：我国金融机构各项贷款合计 资料来源：根据央行数据整理 从紧的货币政策防止物价上涨变成全面的通货膨胀积极扩大内需，从紧的货币政策从紧的货币政策加大政府转移力度加快社会保障体系的建设与完善 资料来源：国家统计局 表1：GDP与固定资产投资情况 年份 GDP（亿元） 固定资产投资额（I，亿元） I/GDP 2004年 136515 58620.28 42.94％ 2005年 182321 75096.48 41.19％ 2006年 209047 93472.36 44.71％ 2007年 246619 预计增长25%-26% 47.38％-47.76％（预测） 资料来源：根据国家统计局数据整理 从影响经济发展的另外一个关键因素居民存款(消费)来看，随着经济的不断发展，我国居民的整体储蓄规模也在不断增加，截至到2007年12月底，我国居民储蓄额为172534.19亿元，此数据相对于2004年1月的水平（109232.65亿元）增加63301.54亿元，增幅为57.95％（如图4）。同时我们也可以看到，在2007年上半年，由于证券市场的火爆，大量的银行存款转入到股票市场，此行为一度造成了银行储蓄存款总量减少的局面。 银行储蓄短时间的减少或者与经济增长不成比率的变化从侧面也反应了居民消费需求的扩大，通常情况下，这种变化是具有一定阶段性的，此外这种变化背后所隐藏的集体偏向行为则对通货膨胀有一定的加强作用。因此，结合经济发展合理引导居民储蓄、防止居民储蓄的持续减少也成为了调控经济的一个重要因素。 图4：金融机构储蓄存款 资料来源：根据央行数据整理 在经济的发展中，进出口贸易也是促进经济发展的重要力量。图5显示的是我国近几年月度进出口贸易额情况，从图中我们可以看出，随着经济的发展，我国进口、出口产品的范围和贸易额都是在不断扩大的（进出口贸易总额是在不断增加的），同时，与之想对应的贸易顺差也处于一个逐步扩大的趋势之中。 从表2的数据对比中我们也能很清晰的看到，近年来，我国净出口、进出口总额、净出口/进出口总额等的绝对数字都是在逐步扩大的；另外，在不断扩大的对外贸易中，进出口总额的增长较为平缓，但是净出口占进出口总额的比重却在不断加大，只是增速有所减弱。 贸易顺差的持续扩大加大了人民币进一步升值的预期，外资的大量进入增强了货币的流动性，从而促使了通货膨胀的加剧，因此，合理的处理好进出口贸易关系也成为解决通货膨胀问题的一个重要的着力点。 图5：我国月度进出口贸易额情况 资料来源：根据国家海关数据整理 表2：我国近年净出口增长情况