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三一重工案例分析 任务（按目录） ：肖尚红（红色部分 一、四） 王文（蓝色部分 二） 涂梦玲（黑色部分 三1.2.3.6） 幸芊（绿色部分 三4.5） 目 录 一、企业简介 1、公司背景 2 2、行业分析和同行业横向对比 2 二、企业投资战略分析以及评价 2 1、投资方向：从地域方面分析，投资方向分为国内投资和国外投资。 2 （1）国内投资 2 （2）国外投资 2 2、投资规模 3 3、投资结构 3 4、资产效率 3 5、对三一重工投资战略的评价 4 三、企业筹资战略 4 1、筹资规模 4 （1） 内源融资规模 4 （2）外源融资规模 4 2、筹资方式 5 3、资本结构分析 6 4、财务风险分析 7 （1）还本付息压力 7 （2）外汇风险 7 5、股利分配政策分析 8 6、对筹资战略的评价 8 四、三一重工的财务战略分析及评价 8 一、企业简介 1、公司背景 三一重工股份有限公司（以下简称“三一重工”）由三一集团投资创建于 1994 年，总部坐落于长沙经济技术开发区。三一重工属于我国最大的的传统装备制造业企业之一，主要从事工程机械的研发、制造、销售，产品包括建筑机械等 25 大类 120 多个品种，主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站等。目前，三一混凝土输送机械、履带起重机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌，混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位，泵车产量居世界首位，是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业。 2、行业分析和同行业横向对比 公司处于工程机械制造业。我从一些文摘资料中选取了同行业的几家有相似背景的上市公司进行财务指标的对比，见表一： 表一 工程机械制造业重点上市公司财务指标对比 ? 主营收入(亿元) 摊薄每股收益(元) 毛利率% 净资产收益率% 中国船舶 211.61 5.7365 28.09 36.75 中联重科 115.85 1.1309 29.36 38.65 三一重工 99.37 1.0365 33.50 30.78 行业平均 59.28 0.6185 17.96 22.18 注：部分数据来源于wind资讯网；主营收入TTM=最近四个季度主营收入之和；摊薄每股收益TTM=最近四个季度净利润之和/最近一个季度末股本；净资产收益率TTM=最近四个季度净利润之和/最近一个季度末净资产； 通过比较发现，公司在毛利率指标方面具有优势，这主要是由于公司只是生产核心零配件，其他部件外包，同时机械制造企业除少量现款现货交易外，大部分采取分期收款的方式，特别对于大型机械制造企业，一份订单货款的完全收现要用一年甚至更长时间。 二、企业投资战略分析以及评价 1、投资方向：从地域方面分析，投资方向分为国内投资和国外投资。 （1）国内投资 2008年集团公司投资50亿元建设起重机宁乡产业园2.21亿现金收购生产混凝土搅拌运输车及底盘的湖南汽车，进一步完善上市公司产业链及盈利能力通过决议，拟在三一西北重工产业园投资35亿元(首期项目10亿元)，生产混凝土机械、挖掘机、汽车起重机、桩工机械等产品，立足新疆，辐射西北五省及中亚等国三一重工在兰州的两个项目，分别是混凝土搅拌站设备项目和甘肃三一机械有限公司项目，总投资６．３亿元。国内投资增速较快 2006 2007 2008 2009 2010 总资产 6,312,472.00 11,179,126.00 13,967,341.00 22,075,951.00 31,340,766.00 流动资产 4,306,795.00 8,381,700.00 10,075,852.00 10,732,519.00 20,436,754.00 固定资产 1,376,168.00 1,650,545.00 2,419,959.00 4,333,647.00 6,148,382.00 无形资产 164,394.00 300,677.00 313,952.00 1,190,774.00 1,560,099.00 在建工程 116,876.00 459,612.00 633,174.00 1,318,556.00 2,166,485.00 （表二数据根据三一重工06-10年财务报表加工整理） 表三 三一重工近年来国外投资活动规模 年份 投资国家 投资规模 2006 印度 6000万美元 2007 美国 6000万美元 2008 - - 2009 德国 1亿美元 2010