第5讲 金融市场-金融衍生品市场.pptVIP

5.3 金融衍生品市场 什么是衍生金融工具 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。 原生的金融工具一般指股票、债券、存单等。原金融金融工具的主要作用在于促进储蓄向投资的转化。 衍生金融工具包括远期交易、期货、期权、互换等，其产生的主要功能在于进行风险管理。 5.3.1远期交易 远期交易是交易双方约定在未来某个时期按照预先签订的协议交易某一特定产品的合约，该合约规定双方交易的资产、交换日期、交换价格等，其具体条款可由交易双方协商确定。 远期货币协议 远期利率协议 5.3.2期货 1、期货交易的含义 期货交易指的是买卖双方事先就交易的商品数量、质量等级、交割日期、交易价格和交割地点等达成协议，而在约定的未来某一日期进行实际交割的交易。 期货按照其原生产品的不同可以分为商品期货和金融期货。 商品期货就是以实物商品为原生产品的期货，例如铜、绿豆、谷物、小麦、石油等期货交易。 金融期货，顾名思义就是金融原生产品为交易对象的期货交易。金融期货主要包括利率期货、股指期货与货币期货等。 利率期货是指在期货市场上所进行的标准化的以债券利率为主要原生产品的期货合约的买卖。由于债券的价格与利率水平密切相关，因此称为利率期货。 股指期货是股票价格指数期货的简称，即是指以股票价格指数为交易对象的标准化期货合约。由于股票指数是当期股票价格平均值与基期价格平均值之间的比率，并不是实在性的金融资产，其本身无法进行交割，所以，这种交易通常采用的是现金交割方式。股指期货的出现，使投资者可以在更为广泛的范围内投资于整个股市而不只是单只股票上，从而避免了进行证券组合投资的麻烦。 外汇期货是以各种可以自由兑换的外国货币作为交易对象的标准化期货合约，在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。 2、期货交易的基本特征 期货交易是在有组织的交易所进行的，属于场内交易； 期货交易合约是标准化的。每一份期货合约都有固定的金额、交割时间、交割期限等，期货投资者无法自行决定。 交易的目的不是为了获得实物商品，而是为了转移有关商品的价格风险，或赚取期货合约的买卖差价收益; 杠杆投资。投资者在进行期货交易时，只需交纳少量的保证金和佣金即可。用少量的资本做成大量的交易，是期货交易的一大特点。 3、期货交易的过程 建仓：也叫开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。 持仓：即购买期合约到平仓之前时间里持有期货合约. 平仓或实物交割。一般有两种平仓方式，即：实物交割和对冲平仓。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。买回已卖出合约，或卖出己买入合约的行为就叫对冲平仓。 保证金交易。投资者在进行期货交易时，只需交纳少量的保证金和佣金即可。 期货保证金分为初始保证金和追加保证金，风险越高，要求的保证金比率就会越高。初始保证金就是在开始买卖某种期货合约时，按照交易所规定的保证金比率而交纳的保证金数额。 依据每天的成交、平仓、持仓以及盈亏状况，来调整保证金数额，这就是追加保证金。 如果期货价格的变化与交易者原来的预期完全相反，经盯市结算后，交易者保证金账户的权益出现了负值，这种情形就叫爆仓。 4、期货市场的功能 价格发现，它指的是期货市场上买卖双方通过公开、公平、公正的竞争，不断更新期货交易商品的未来价格，并使之逼近某一均衡水平，从而为未来的现货价格确定提供充分信息的过程。 规避风险，它指的是期货交易的产品的持有者在期货市场上买进或卖出与其所持产品数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期抵偿因现货市场价格变动而带来的实际价格风险的过程。这个过程就是对冲，或叫掉期交易。 套期保值 套期保值是指交易者在现货市场买卖某种原生产品的同时，在期货市场中设立与现货市场相反的头寸，从而将现货市场价格波动的风险通过期货市场上的交易转嫁给第三方的一种交易行为。 期货投机 期货投机交易的目的不是为了对冲风险，而是投机者通过预测未来价格的变化，利用自己的资金买卖期货合约，以期在价格出现对自己有利的变动时对冲平仓获取利润的行为。 平仓是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。 主要期货合约条款： 交易单位 ：交易单位。同一交易所的同一种期货品种，它的每份合约的交割数量是统一固定的，但同一次交易可以买卖多份期货合约。 最小变动价位 ：最小变动价位，又称最小波幅，是指期货交易所公开竞价或计算机自动撮合过程中，商品或金融期货价格报价的最小变动金额。 最小变动金额 最小变动价位╳合约交易单位 每日最高波动幅度 ：每日最高波动幅度，又称涨跌停板幅度，是指交易所规定的在一个交易日内期货价格的最高涨跌幅度限制。 标准交割时间 ：标准交割时间包括标准交割月份和标准交割日期。