LED行业景气度有望再度攀升10股爆发在即.docVIP

LED行业景气度有望再度攀升 10股爆发在即 统计数据显示，去年12月，中国取代40W的LED灯泡零售价较11月份4.5美元上涨8.8%达4.9美元，取代60W白炽灯的LED灯泡零售价较11月份的12.4美元上涨12.9%达14美元，获得年内最大幅度的回升。虽然价格较去年年初的9.5美元和18.1美元有48%和20%的下滑幅度，但近期下游价格的回升，给上游芯片和封装企业较大的议价空间，行业景气度有望再度攀升。 　　全球照明产业已经进入一个LED照明领跑的新时代，我国LED照明产品产量约16.7亿只，大幅超出去年初预测的13.2亿只，其中商业照明井喷式增长，公共照明增长迅速，家居照明开始启动，总销量约7.5亿只，LED照明产品的市场份额已经上升到16.4%，较2013年8.9%的市场占有率增幅达到84%。 　　虽然12月为传统意义上的淡季，但是佰鸿、隆达、华兴等封装公司的营收出现了企稳回升的态势。芯片厂商晶电亦表示，库存消化步入尾声，下游补库存启动，并且有急单，2015年一季度会显现出淡季不淡态势。照明企业鸿利光电表示，去年LED 照明市场需求良好，公司加大市场拓展力度，在LED照明方面保持了稳定的增长，年度净利润将比上年同期上升35%-55%，德豪润达亦表示，在产能利用率上升的背景下，与上年同期相比将扭亏为盈。 　　从目前的政策情况来看，政府向MOCVD设备提供补贴或税收优惠的行为或将终止。去年年末，MOCVD设备已经达到了1300台左右，用于进口MOCVD的费用达到数百亿元之巨，而地方政府的财政补贴，往往要占进口费用的50%以上。从一方面来说，取消财政补贴对 LED 行业的新进者将产生较大的负面影响，另一面来看，对于已有一定产能的企业来说则是大大的利好。 　　A股上市公司中，阳光照明是节能灯龙头企业，公司的市场渠道和品牌优势十分明显，已经无缝移植到新的LED灯具业务上，正逐步从代工企业向自有品牌企业进行转型。国星光电是白光器件封装领域的龙头企业，公司积极向上游芯片和下游终端照明领域进军。澳洋顺昌由传统金属物流业务切入到技术壁垒较高的LED 芯片产业，借助LED一期项目，公司整体盈利将得到大幅提升。 上海证券报 LED行业10大概念股价值解析 　　环旭电子：可穿戴设备收入弹性最大公司 　　类别：公司 研究机构：东方证券股份有限公司 研究员：蒯剑，胡誉镜 日期：2014-12-17 　　核心观点。 　　公司是全球领先的DMS 设计制造服务 厂商，在全球电子制造公司中排名第16，六大类业务均位列全球前三 无线模组第二，存储第一 . 　　SiP技术全球领先：SiP技术介于SMT和集成电路封测之间，既需要公司原本擅长的微小化SMT技术，也需要集成电路封测技术，公司背靠的大股东日月光集团是全球最大的集成电路封测企业。公司在国际一线大客户各种SiP产品上面的应用反映了其竞争力。 　　在手机和可穿戴中的大规模应用：SiP当前在手机中仅应用于少数客户的无线通讯模组等少数领域，随着轻薄化要求的进一步提升，手机中将大量采用SiP模组，其它客户也有望跟进。公司业务已从手机拓展至可穿戴设备，仅单一大客户可穿戴带来的收入有望在百亿元规模。 　　汽车电子业务布局领先：产品包括LED车灯模块、电压调节器等，间接导入奥迪等一线客户，其中公司在车灯的业务范围从提供车灯 反光厂商采购车灯 延伸到车灯到PCBA的一体化。汽车电子的高利润率也有利于提升整体利润水平。 　　财务预测与投资建议。 　　我们预测公司2014-2016年每股收益分别为0.68、1.15、1.48元，根据可比公司2015年PE为31倍，我们给环旭的估值水平为2015年的31倍市盈率，对应目标价为35.5元，首次给予买入评级。 　　风险提示。 　　可穿戴设备市场推广不达预期，扩产产能消化风险。 　　阳光照明：自有品牌放光彩，LED产业景气高企 　　类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：刘舜逢，沈少捷 日期：2014-12-02 　　事项：近期我们调研了阳光照明。 　　平安观点： 　　2015年LED 产业维持景气：LED 渗透率在全球市场范围内正在快速提升。根据全球市场研究机构估计，2014年LED 照明市场产值为353亿美元，较2013年成长47.8%，2014年LED 照明渗透率也将提升至32.7%，其中应用最为广泛的球泡灯及灯管渗透率分别达20%与15%。2014年全球商用、民用照明市场的规模将首次突破千亿，2015年有望达到1600亿元人民币，未来两年的复合增速在60%左右。2014年多个国家已经全面禁止白炽灯的销售，中国也在逐渐地告别白炽灯时代。预计随着全球的能源紧缺问题引起电价进一步提升以及随着LED 照明技术的提升和价格的不断下降， LED替换白炽灯以及LED 替换