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地方金融机构的利率定价机制研究 来源：新昌银行 日期：2010-02-07 编辑：huishanzhihang 浏览次数：1238 利率市场化是指国家控制基准利率，其它利率基本放开，由市场供求关系来决定利率水平，它是价值规律作用的必然结果。它不仅包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化，而且最终要形成以中央银行基准利率为引导，各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。 利率市场化改革离不开利率定价机制的建设。目前，在我国利率市场化大背景下，金融机构产品定价技术和定价理念的重要作用逐渐凸显，经过对浙江地区部分国有、股份制商业银行、农村信用社、合作银行的调查发现，地方金融机构的利率定价机制仍不健全、定价方式还不够科学和规范。随着利率市场化的逐步推进，建立完善、科学的贷款利率定价机制对地方金融机构的发展尤为重要，如何借助利率市场化改革这一有利契机，完善定价机制，增强核心竞争力，营造健康、有序的区域利率市场环境，已成为央行和地方金融机构利率定价机制研究的重要课题。 一、我国利率市场化改革进程 我国利率市场化改革从货币市场起步。1996年1月中国人民银行建立了全国统一的银行间同业拆借市场，同年6月放开了对同业拆借利率的管制，利率市场化改革的突破口就此揭开，1997年6月银行间回购利率放开，1998年贴现利率和转贴现利率由商业银行自行决定。2004年10月29日起，中央人民银行上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间，同时开始允许人民币存款利率下浮。2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)的正式推出，为一年以下的金融产品提供了定价参考。总体看来，我国利率市场化改革遵循了二级市场先于一级市场，先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、后短期的基本原则。利率市场化的具体目标是形成以Shibor为核心，央行运用货币政策工具间接调控市场利率，市场利率引导金融机构的利率定价，金融机构利率引导企业居民的投资、消费行为的完善的市场利率体系。 二、地方国有、股份制商业银行的利率定价机制及其特点 (一)Shibor成为票据融资定价的主要基准。目前，地方国有、股份制商业银行票据融资定价与Shibor之间有很高的关联性，Shibor已经成为地方国有、股份制商业银行票据融资定价的主要基准。从总体来说，票据融资定价大致可分为两个阶段：第一阶段是以人民银行规定范围内自主定价；第二阶段是以Shibor为主要基准进行有管理的定价。在第一阶段，国有、股份制金融机构票据融资业务定价方式主要采取在再贴现利率基础上不超过同期贷款利率人民银行规定范围内自主定价。这一阶段的特点是参照同业利率和客户需求确定价格，票据贴现利率原则上不低于再贴现利率。在第二阶段票据融资定价实现了与Shibor的高度关联，其方式一般为总行以Shibor基础加点定价，通过系统控管，设定价格下限，支行综合考虑盈利性和自身的资金成本、本地市场价格、票据类型和期限、信用风险溢价水平、客户需求等因素进行具体定价。这一阶段的特点是在总行规定的利率下限之上，分行可制定本行的贴现利率下限，再由各经营单位根据本行贷款规模和资金头寸情况合理定价。在这一阶段明显体现出Shibor对金融机构票据融资定价的高度指导性。 (二)Shibor成为内部资金转移价格调整的主要参照。Shibor运行两年多以来，对国有、股份制商业银行内部资金转移定价产生了重要影响，并成为其价格调整的主要参照。目前，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、光大银行等银行的短期内部转移资金定价均是在Shibor基础上加减一定的点数生成。在利率市场化的条件下，银行将内部的资金转移定价与市场的利率有机地联系起来，有利于提高绩效考核与内部资源配置的合理性。此外，依据内部利率确定市场定价，也有利于银行减少内部纵向的差别，有利于降低管理成本。 (三)定价机制和资金管理模式在利率市场化进程中更加精细化。受利率市场化影响，金融机构定价机制和管理模式发生了重要变革。有的国有商业银行由原来的总分行之间上存下借的差额内部资金管理模式转变为全额资金计价模式，提高了内部管理的精细化程度，也解决了差额计价内部资金利率与市场利率存在脱节、与部门和产品转移价格不协调、分行与总行部门对业务发展导向无法判断等问题。人民币转移价格以Shibor和银行间政策性金融债收益率曲线为基准，经过一定调整后生成，增强了市场导向作用。因此，Shibor的推出间接提高了金融机构科学定价与科学管理程度，对提高金融机构经营管理水平，提高参与国际竞争的能力具有重要意义。 (四)利率定价仍较被动，制约其利率管理水平的提高。国有、股份制商业银行的地方分支机构作为二级分行，对定价业务品种的权限受到限制，主要在授权范围内执行上级行利率指导定价，其利率管理和工作人员对利