2、房地产销售强劲，量价齐升-浙商期货.pptVIP

一、宏观和终端需求 1、非农数据大幅不及预期，6月加息预期减弱，美元回落； 2、房地产销售强劲，量价齐升； 3、库存去化情况继续好转，二线城市库存大幅下降； 4、土地市场火爆；9-10月开工旺季需求仍有一定良好预期。 5、水泥价格持稳。 1、加息预期减弱，美元回落，澳元反弹，对商品压力减轻； 2、地产方面，虽然部分城市实施楼市调控政策，但不改整体量价齐升的局面，土地成交也走强，投资和开工复苏的势头有望延续至9-10月。但二线城市库存大降、土地过热，或将引发更多的调控政策出台； 3、水泥价格良好 ，显示建筑施工仍然稳健。 二、钢厂供给 1、利润回落，开工见顶、钢厂或重新面临减产压力； 2、产量高位、钢厂库存回升，显示供应依然承压; 3、唐山“世园会”不断的突发限产，导致供应端有一定变数。 1、利润回落，开工见顶、钢厂或重新面临减产压力； 2、产量高位、钢厂库存回升，显示供应依然承压。 2、产量高位、钢厂库存回升，显示供应依然承压。 三、铁矿石供给 1、港口库存小幅回落，钢厂放缓采购； 2、海外发货暂时持稳，后市仍有增量； 3、国内开工产量小幅回落。 1、港口库存小幅回落，钢厂放缓采购 2、海外发货暂时持稳，后市仍有增量 3、国内开工产量小幅回落 四、基差与价差 1、螺纹基差与价差 2、铁矿石基差与价差 上周进口矿港口库存10017万吨，较上周回落169万吨；前期海运发货比较平稳，但上周有明显回升，未来两周到港压力尚可。钢厂库存方面，由于钢价继续走弱，钢厂采购放缓，库存预计将继续下降。 5月27日统计数据显示，国内矿山开工率和产量小幅回落，当前矿价（50美金左右）下，国内矿山产量将见顶回落。 1、螺纹基差与价差 当前现货螺纹折合盘面2080元/吨，期价接近平水，现货端仍然疲弱，但9-10月需求改善预期和钢厂减产预期对期价构成一定支撑。 基于需求的季节性差异和未来可能发生的减产，RB1610理论上会强于1701，10-1逢低介入。同时，基于需求季节性和供给侧改革因素，5月将强于1月，5-1反套可介入。 2、铁矿石基差与价差 钢厂面临亏损，仍有减产压力，矿价承压。但需求预期支撑矿价。期价仍预期将区间震荡，逢回调做多思路为主，关注340一线支撑。 需求预期支撑9-1正套；但钢厂可能进一步减产，支撑1-9反套，预计价差仍将维持震荡。 总结：供强需弱压制现货，终端需求支撑期价 1、加息压力减弱，地产火热，9-10月终端需求仍有预期； 2、当前产量高位，库存回升，供应仍有压力；但利润回落，开工见顶、钢厂或重新面临减产压力，后市供应或边际回落； 3、短期铁矿石供应压力不大，港口库存回落；未来有所增量，在预期之内；国内矿山开工见顶回落。 4、当前现货螺纹折合盘面2080元/吨，期价接近平水，现货端仍然疲弱，但9-10月需求改善预期和钢厂减产预期，对期价构成一定支撑。 基于需求的季节性差异和未来可能发生的减产，RB1610理论上会强于1701，10-1逢低介入。基于去产能和需求季节性，5月将强于1月。 5、钢厂面临亏损，仍有减产压力，矿价承压。但需求预期支撑矿价。期价仍预期将区间震荡，逢回调做多思路为主，关注340一线支撑。 需求预期支撑9-1正套；但钢厂可能进一步减产，支撑1-9反套，预计价差仍将维持震荡。 浙商工业品研究：0571浙商研究 1、品种持仓量排名居前 2、业内较全的数据库 3、全面合理的客户结构 4、研究与实战相结合 工业品周研讨会 2、房地产销售量价齐升 5月，房价涨幅环比上涨1.7%，对比4月涨幅为1.45%，涨幅扩大。成交有所回落，但依然保持高增长。并且，一线城市限购后，一线周边的二线城市成交和价格开始爆发，其中二线城市杭州、南京、苏州等城市量价齐升。 3、库存去化继续好转，二线城市库存大降 分市场来看，因为近期销售良好，二线城市存销比降幅扩大。全国楼市库存压力进一步缓解。 4、4月、5月土地成交同比回升，多地“地王”频现 5月，土地成交量同比继续回升。受房价上涨推动，部分开发商，特别是在一二线城市，投资和拿地意愿回升。各地天价“地王”频现，土地成交好转为后市投资和新开工的持续好转奠定了一定基础。 5、水泥价格持稳 水泥价格持稳，表明建筑施工依然维持稳定。 小结 钢价大幅回落，吨钢利润重回亏损。 上周全国163家钢厂开工81.08%；环比基本持平，盈利钢厂比例57.06%，较两周前累计回落25%；部分钢厂因重新面临亏损压力，调降入炉品味，适当降低产量。 5月中旬全国日均粗钢产量234.76万吨/日，位于历史高位；重点钢厂日均粗钢产量174.58万吨/日，环比回升3.62万吨/日。 贸易商放缓采购，钢厂库存出现积压，显示供大于求矛盾短期仍然明显； 社会库存近期维持平稳。