2016年电大：资本经营作业难点解析.docVIP

《资本经营》第一次作业难点解析 一、名词解释 1．资本经营是围绕资本保值与增值进行的经营管理，以资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化，以资本的增值最大化为根本目标，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。 2．知识资本是指能够转化为市场价值的知识，是企业所有能够带来未来经济效益的知识和技能。 3． 4．并购58页 5．买壳：74页 6．要约收购是指在证券交易市场交易中，当收购者持有目标公司股份达到30%时，如果需要继续收购，就必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。 二、填空 1、资本就其表现的最基本形式来看，有__ 资本_____ 和__ 资本品_____两种形式，___资本____是一种价值形态， 资本品 是资本的实物形态。 2、知识资本包括 人力资本 、 结构性资本 和 顾客资本 三大部分。 3、证券流通市场一般由两个子市场构成： 证券发行市场 和_ 证券流通市场 。 4、并购是___兼并____、_ 合并 ______和__ 收购 _____的统称。 5、并购交易的支付方式有 现金支付 、 股票支付 、___债务凭证支付____和___综合支付____。 6、并购交易基本价格的确定主要有收益现值法、 市盈率法 、___帐面价值调整法__________、重置成本法和_ 股利法 等方法。 三、多项选择 1.ABCDE 2.BCD 3.ABCD 4.DE 5.ABCD 6.ACD 7.AB 四、简答题 1答案要点： 2答案要点：37页 ：：：教材66页倒数第二段 5：教材93页 难点解析 管理者收购：100页 股份回购：146页 资产剥离 ：150页 战略投资者：130页 战略联盟：126页 二、填空题 1、管理者收购常用的收购方式包括___ 收购上市公司 __ __、__收购集团的子公司或分支机构 __ ___和___公营部门私有化的管理者收购____。 2、战略联盟的类型可归纳为合资企业、__ 股权参与__ __和__ 功能性协议 __ __。 3、战略联盟伙伴的选择应从__ 兼容性 __ __、__能力 __ __和__ _承诺 __三方面进行分析。 4、按分立公司是否存续可把企业分立分为__派生分立 __ __与__ 新设分立__ __。 5、收购完成后的公司治理包括__ 经营调整 __ __与__ 上市或再上市__ __。 三、多项选择 1.BCD 2.ACDE 3.AC 4.ABD 5.ABC 四、简答题 第1题：按照教材117页的图示写成语言。 第题：第题：第题：第题： 六、案例题的答题要点： 一、特点分析 这三例管理层收购的案例，体现出以下几个特点：（1）都采用了协议收购的方式，即收购方和被收购方的第一大股东，在证券交易所之外以协商的方式，通过签定股份转让协议来进行股份的转让。（2）通过股份的分次转让达到管理层收购的目的。（3）受让方受让股份的资金来源都由受让方自筹或自行解决。（4）受让方一般都承诺股份受让以后的一段时期内（六个月或一年）不转让所持上市公司的股份。按照我国《证券法》的规定，在上市公司收购中，收购人对所持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的6个月内不得转让。5）粤美的和深圳方大的股权受让方都表示目前没有对上市公司进行重组的计划。 三、应该说，尽管目前一些企业包括一些上市公司对管理层收购活动进行了一些探索和实践，企业管理人员通过融资，收购所服务企业的股权，完成了管理者向股东的转变，在一定程度上对于企业降低代理成本，理顺产权关系有一定的积极意义。但作为一种企业并购的方式，一种制度的创新，管理层收购在我国还处于起步阶段，对它的进一步发展还需在制度上进一步规范，制定相关政策和规定，加强监管，防止在此过程中出现国有与集体资产的流失等问题。 1、首先应对公司进行管理层收购活动的必要性和可行性进行充分的调研和论证，明确公司进行管理层收购的目的。2、加强上市公司管理层收购活动中信息披露的透明度，包括收购原因、收购价格、收购价格的确定依据、收购资金的来源等问题。 3、应重视管理层收购活动之后企业的发展问题。对实施MBO的上市公司来说，应把企业实施MBO之后的发展问题予以高度重视，真正能够实现MBO之后公司经营绩效的提高，从而促进公司的持续、良性