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中国碳市场现状的实证研究及对统一碳市场建立的启示 　　[摘 要]国家发改委计划于2016年建立全国统一碳市场，目前批准设立的七个试点对统一碳排放权交易市场的建立提供了有效参考。本文选取了位于华北地区，且情况相似的北京和天津两个试点进行了比较分析。首先，本文通过向量自回归模型，利用协整检验，格兰杰因果检验等计量研究方法对北京和天津碳现货的收盘价和成交量的关系进行实证研究，得出北京碳市场的有效性强于天津碳市场。然后本文从二者碳交易政策和标准的区别入手，分析出现这种差异的原因，并据此为中国建立统一有效的碳市场提出了对策与建议。 　　[关键词]碳交易市场；中国试点区域；实证研究；政策对比 　　[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.34.187 　　1 背 景 　　国家发展改革委于2011年批准了北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳7个城市开展碳排放权交易试点工作，正式拉开了以交易促减排的序幕。 　　根据国家发改委公布的路线图，我国建立起全国碳市场分为三个阶段，第一个阶段为2014年和2015年的准备阶段，期间主要开展相关法律法规立法、技术标准开发和配额分配方法制定等；第二个阶段为2016―2020年的运行完善阶段，期间国家发改委将全面启动实施和完善全国统一的碳市场。第三个阶段为2020年后的拓展阶段。在这期间将扩大参与企业范围和碳市场中的交易品种，同时将探索与国际上其他试点对接的可能性。 　　目前，统一碳市场正处于准备阶段，国家发改委于2014年12月10日公布了《碳排放权交易管理暂行办法》，并确立了14个行业的温室气体排放核算方法，更多细则有望于2015年年底公布。而全国统一碳市场则将在2016年夏季或秋季建立。根据国家发改委的计划，全国统一碳市场将会覆盖30亿～40亿吨二氧化碳排放量，这将使中国碳市场成为世界最大市场，是排名第二的欧盟碳市场的两倍。国家发改委预计，全国统一碳市场的现货交易将达到每年12亿～80亿元人民币，而期货市场的规模更是会达到每年600亿～4000亿元人民币。 　　我国目前规定的碳排放交易体系可用图1描述。 　　图1 碳排放交易体系的运行机制 　　2 相关理论综述 　　目前对于碳排放权交易市场的实证研究主要集中于规模较大的欧盟碳市场（EU―ETS）。Daskalakis和Markellos（2008）通过实证分析欧洲碳交易市场的数据，检验其有效性，研究结果拒绝市场弱式有效的原假设，得出欧洲碳市场无效的结论。中国碳市场起步较晚，关于其有效性的实证研究很少，且理论政策方面的论文多，定量实证研究少。王倩和王硕（2014）运用有效市场假说理论，使用单位根和方差比率方法对北京、上海、天津和深圳试点的有效性进行检验，得出部分碳市场有效的结论。然而其选取的样本量较少，且并不是最新数据，因而结论说服力不强。 　　本文在获取大量最新交易数据的前提下，借鉴了国内外学者实证研究的理论和方法，创新性地选取了位于华北地区，且发展情况相似的北京和天津两个试点，利用经典的向量自回归模型，通过协整检验，格兰杰因果检验和脉冲响应函数来进行实证检验。通过对比二者政策和标准的区别，探究其有效性存在差异的原因，并对全国统一碳市场的建立提出了建设性的意见。 　　3 中国碳排放试点有效性的实证研究 　　3.1 数据选取 　　本文的数据取自北京环境交易所和天津排放权交易所的网站上公布的碳排放交易数据，见表1。 　　3.2 北京的碳交易量价关系 　　3.2.1 单位根检验 　　数据序列的波动必须满足平稳且服从正态分布的条件，这是现代资本市场理论所要求的基本假设之一。因此，在进行进一步的分析和研究之前，我们需要先对相对时间变动序列的平稳性进行检验，以确保变量之间具有长期的均衡关系。在这里，我们采用目前的主流方法――单位根检验（ADF）。一阶差分后的检验结果如表2和表3所示。 　　单位根检验的结果表明，经过对序列取一阶差分，得到的新的序列经证明不具有单位根，即序列平稳，可以继续进行VAR模型的建立和其他检验。 　　3.2.2 VAR模型建立 　　在证明了序列具有平稳性之后，我们就可以对碳现货的成交量价做出一个向量自回归模型，其主要作用是用来对时间序列系统进行预测，并利用内生变量对模型的全部内生变量的滞后值进行回归，从而估计出内生变量的动态关系以及随机扰动对变量系统产生的动态影响。同时，利用该模型可以进一步预测和脉冲分析，并且观察在VAR模型基础上的格兰杰因果关系，见表4。 　　在建立了VAR模型之后，我们需要对模型的平稳性做出检验，以确定该模型是稳定的。检验方法是：如果模型方程的全部根的倒数都落在单位圆内，那么模型是稳定的。我们利用图2的VAR模型的特征根分布图来判定结果。 　　图