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利率市场化分析 　　【摘要】随着我国金融市场的对外开放，推进利率市场化对我国完善社会主义市场经济和参与国际金融市场有着重大的意义。我国自实施利率市场化以来，取得了较为明显的成绩，但同时也存在着一系列的问题。讨论我国利率市场化存在的问题、带来的影响并提出相关建议。 　　【关键词】利率市场化；问题；影响；对策建议 　　一、利率市场化的含义 　　利率市场化是指在利率决定中充分发挥市场机制的作用，根据市场供求关系来决定利率的高低，形成一个以中央银行利率为核心、货币市场利率为中介，由市场供求决定存贷款利率的体系。换言之，利率市场化就是各金融机构以中央银行基准利率为引导，根据资金市场的供求关系变化来自主决定存贷款利率。 　　二、中国利率市场化的存在问题 　　（一）金融市场主体问题 　　我国利率市场化存在金融主体障碍，以商业银行为例，其利润结构中以存贷利差为主。而利率市场化将使商业银行丧失对存款的垄断地位，在短时间内存贷款利差将会减小。由于利润最大化的风险激励机制，银行的信用风险偏好可能提高，银行风险加大。我国长期以来的计划经济使企业的产权和财务制度均不够完善，所以利率敏感性也很低。我国的社保体系并未完全确立，收入和支出双方面的不确定性，使得储户更为谨慎，削弱了居民储蓄的利率敏感性。 　　（二）金融监管问题 　　金融监管旨在为金融机构创造公平竞争的外部环境，提高金融体系的效率。利率市场化对监管制度带来的影响有：一是利率市场化将推动金融监管从机构监管转向功能监管。二是由于利率市场化对不同融资主体的影响不尽相同，差异化监管将进一步深化。 　　（三）基准利率体系问题 　　基准利率是整个利率体系的核心，在整个金融市场中起主导作用。我国银行存款利率长期以来一直发挥着基准利率的作用，但这并不利于推动利率市场化。主要有以下两个原因：第一，银行存款利率并不是通过在公开的市场上竞价形成的；第二，银行存款利率不能反映短期资金和长期资金的供求状况，利率期限结构不够灵敏。 　　（四）商业银行定价能力问题 　　1、贷款风险定价能力偏弱 　　大型国有商业银行的贷款利率主要受国家货币政策调整的影响，风险定价能力较弱；小型商业银行由于管理手段简单、缺乏科学性，风险定价技术比较落后。 　　2、存款定价能力尚不能适应利率市场化的要求 　　商业银行的普通存款利率，多参考中国人民银行推出的基准利率，自主定价能力低，并且市场竞争因素增加了银行存款定价的复杂性。 　　三、利率市场化的影响 　　（一）对商业银行的影响 　　1、积极影响 　　第一，利率市场化以后，我国商业银行拥有了一定的利率决定权，为避免在竞争中被淘汰，商业银行必须在金融价格竞争中保持竞争力。第二，利率市场化促进了商业银行的创新。商业银行通过金融创新，不仅满足了客户个性化需求，而且进一步减少了金融资产的风险。第三，银行自主定价权的获得也促进了我国银行业的公平竞争。 　　2、消极影响 　　第一，利率市场化使得商业银行存贷款利率差减小，商业银行利润降低。第二，由于实行利率市场化，银行利率将由市场供求关系决定，而市场利率的多变性和不确定性，会使商业银行面临更大的利率风险。第三，在利率市场化初期，存贷款利率的放开会导致实际利率水平上升。而在金融市场信息不对称和利率上升的双重影响下，会使得信贷市场出现“逆向选择”和“逆向激励”效果，加大银行业信用风险。第四，利率市场化使得价格竞争直接形成了商业银行的优胜劣汰机制，缺乏竞争力的企业和产品将在价格竞争中失去市场位置。 　　（二）对储蓄和投资的影响 　　1、对储蓄的影响 　　古典学派认为较高的利率水平会增加投资者的储蓄偏好。利率市场化不仅可以提高实际利率水平，还可以诱导储蓄者增加储蓄，抑制通货膨胀。同时，利率市场化也为居民提供了更加多样的投资工具。另外，金融机构间的竞争加剧，促使各金融机构为顾客提供更好的服务。 　　2、对投资的影响 　　利率市场化下，由于利率管制的削弱使实际利率水平提高，储蓄增加，在法定准备金率不变的情况下，扩大了用于贷放的超额准备金，有助于投资规模扩大。同时，利率市场化又能优化资金的配给，提高投资效率。不过，也有其他因素会影响投资。一般而言，利率市场化有助于扩大投资，但也可能导致实际利率提高，投资需求下降。 　　四、推进我国利率市场化的对策建议 　　（一）推进金融产品创新 　　1、推进中央银行调控工具创新 　　完善央行最后贷款人制度，提高人民对金融体系的信心和信任度；善货币市场和资本市场的结构；强化宏观审慎工具的创新，优化国家监管手段，提高监管力度和效率，创造公平的竞争环境。 　　2、推进商业银行金融产品创新 　　利率市场化所带来的利率的不确定性引发了投资者对规避利率风险的金融产品的需求，这就需