2011中级财管理预科4-9讲.docVIP

②递延年金现值 方法1：两次折现 递延年金现值P= A×(P/A, i, n)×（P/F, i, m） 0 1 2 3 4 5 递延期：m（第一次有收支的前一期，本例为2），连续收支期n（本图例为3） 方法2：先加上后减去 方法3：先求递延年金的终值，再将终值换算成现值。 【例题33·计算分析题】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息5 000元。 要求：用两种方法计算这笔款项的现值。 【解答】 方法一： P=A×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，10） =5 000×6.145×0.386 =11 860（元） 方法二： 5000 . . . 5000 5000 . . . 5000 0 1 2 . . . 10 11 12 . . . 20 P=5 000×（P/A，10%，20）-5 000×（P/A，10%，10） P=A×[（P/A，10%，20）-（P/A，10%，10）] =5 000×（8.514-6.145） =11 845（元） 两种计算方法相差15元，是因小数点的尾数造成的。 方法三： P=5 000×（F/A，10%，10）×（P/F，10%，20） 【例题34·计算分析题】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 【解答】 方案（1） 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 P0=20×（P/A，10%，10）×（1+10%） 或：P0 =20+20×（P/A，10%，9） =20+20×5.759 =135.18（万元） 方案（2） 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 P=25×[（P/A，10%，14）-（P/A，10%，4）] 或：P4 =25×（P/A，10%，10） =25×6.145 =153.63（万元） P0 =153.63×（P/F，10%，4） =153.63×0.683 =104.93（万元） 方案（3） 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 P0 =24×（P/A，10%，13）-24×（P/A，10%，3） =24×（7.103-2.487） =110.78（万元） 现值最小的为方案（2），该公司应该选择方案（2）。 （4）永续年金 永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。 【例题35·单项选择题】在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。 A.后付年金终值 B.即付年金终值 C.递延年金终值 D.永续年金终值 【答案】D 【解析】 永续年金现值可以通过普通年金现值的计算公式推导得出。 在普通年金的现值公式中，令n→∞，得出永续年金的现值：P=A/i 。 【例题36·计算分析题】归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10 000元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率为2%。问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？ 【解答】 由于每年都要拿出20 000元，因此奖学金的性质是一项永续年金，其现值应为： 2