欧央行支持中小企的政策选择及启示.docVIP

2014年6月5日，欧央行宣布新一轮货币宽松措施，强调支持实体经济，包含对中小企业融资的支持。此前，欧央行虽出台多轮宽松政策，但未能缓解欧元区尤其是边缘国家中小企业融资困难的局面。中小企业贷款风险较高，银行要求的利率可能超出企业承受能力。另外，去杠杆压力持续存在，资产证券化市场发展滞后，也限制了银行放贷的积极性。针对以上问题，欧央行敦促银行补充资本，打通信贷传导渠道；推出定向再融资操作，降低银行融资利率；筹备资产购买计划，激活资产证券化市场。 　　欧央行的政策选择对我国有一定的借鉴作用。结合我国现状，要解决中小企业融资困难问题，既应采取措施降低银行融资成本，也应建立运行健康的金融体系，为政策传导提供有力杠杆。短期可定向支持，中长期应坚持货币政策目标。继续发展包括资产证券化在内的多元化资本市场，鼓励市场主体参与，坚持审慎监管原则。 　　一、欧元区中小企业面临的融资问题 　　欧元区中小企业融资问题较为突出。和大型企业相比，中小企业通常更加难以获得信贷。中小企业主要依靠银行获得信贷资金，而银行在分析企业信贷历史、财务报表和抵押资产的基础上决定贷款规模和利率。由于发展历史很短，财务报表质量较差，可提供的抵押资产也较为有限，银行对中小企业贷款的条件相应更为苛刻。2008年以来的多轮危机对欧元区经济和金融环境造成较大破坏，中小企业融资困难的问题进一步凸现。一方面，中小企业运营状况受到较大冲击，