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网络游戏行业 宏观分析 一 行业概况 1.行业简介 网络游戏，英文名称为Online Game，又称 “在线游戏”，简称“网游”。指以互联网为传输媒介，以游戏运营商服务器和用户计算机为处理终端，以游戏客户端软件为信息交互窗口的旨在实现娱乐、休闲、交流和取得虚拟成就的具有可持续性的个体性多人在线游戏。 网络游戏区别与单机游戏而言的，是指玩家必须通过互联网连接来进行多人游戏。 一般指由多名玩家通过计算机网络在虚拟的环境下对人物角色及场景按照一定的规则进行操作以达到娱乐和互动目的的游戏产品集合。 网络游戏的诞生使命：“通过互联网服务中的网络游戏服务，提升全球人类生活品质”。网络游戏的诞生让人类的生活更丰富，从而促进全球人类社会的进步。并且丰富了人类的精神世界和物质世界，让人类的生活的品质更高，让人类的生活更快乐。 网络游戏产业链是指以网络游戏研发商、网络游戏运营商、销售渠道、电信运营商和用户为主线的链条。其中，网络游戏运营商直接面对上游的研发商，下游面对销售渠道和用户，是整个产业链价值体系的核心。而网络游戏产业链的辅助线则涉及了IT产业、制造业、媒体业以及展览业，丰富的产业链相互关联，且随着网络游戏规模化的发展，相关产业获得了巨大的商业空间，尤其是电信和IT产业。（来源：百度百科） 2.中国网络游戏产品分类 游戏市场主要包括网络游戏和单机游戏两部分。其中网络游戏按照终端的不同，分为PC网络游戏和移动游戏，其中PC网络游戏又可以进一步细分为客户端网络游戏、网页游戏和社交游戏。 图1. 客户端游戏 移动游戏 网页游戏 网络游戏 社交游戏 游戏市场 PC网络游戏 单机游戏 数据来源：GPC IDC and CNG 3.网络游戏的产业链： 网络游戏产业主要由游戏开发服务、游戏产品研发、游戏运营（含虚拟货币发行）和游戏消费4大环节组成，是一条从内容来源到游戏消费的价值传递链条。其中网络游戏运营商负责网络游戏的运营，包括游戏的宣传、销售、游戏平台的搭建、运行维护等工作，在价值链中居于核心地位。主链条之外，还有两条服务行业链条支撑着游戏行业的正常运转：1、提供网络游戏行业基础设施和服务的链条，包括基础网络运营商、IT基础架构和IT服务提供商；2、辅助网络游戏产品开发、推广、销售的链条，包括开发工具、相关技术和产品提供商等。 随着人们生活水平的提高，人们的内需从物质消费逐渐转向文化消费，网络游戏 窗体底端 数据来源：东方证券研究－座机电话号码 在游戏市场份额占比方面，移动游戏市场份额持续上升，在游戏行业的市场渗透率达到了33.1%。移动游戏的持续增长我们认为主要原因在于：1）智能移动设备不断更新换代，中国移动设备普及率持续提升；2）宽带中国战略在官方高层推动下中国移动宽带基础设施建设进一步加强，推进移动宽带相关业务的普及；3）游戏厂商战略转移，从PC 和网页端游戏转型开发移动游戏相关业务。在移动游戏市场份额进一步扩大的背景下，PC 端和网页端游戏被持续挤压，大浪淘沙留下一批经典的游戏厂商。 数据来源：艾瑞咨询、东方证劵研究所，东方证券研究（二）、行业发展趋势 自2012年移动游戏元年起，移动游戏一直在经历着高速的发展。从市场规模方面看，2013年和2014年移动游戏市场分别增长69.2%和85.9%，预计未来增长率将会放缓，但今明两年增长率仍达到47.7%和33.4%的高位，远超过其他终端的游戏增长率。在2018年，移动游戏将首次超过PC客户端游戏，成为网络游戏市场的领头羊。（数据来源：太平洋证劵研究） 图3.2011-2018中国网络游戏市场规模 单位：亿元 图4. 2011-2018中国网络市场规模机构 资料来源：万德数据库，座机电话号码-太平洋证劵 随着移动游戏市场的发展，产业链各端竞争逐渐加剧，从蓝海到红海，甚至现在被高管戏称为“血海”。进入2015年以来，移动游戏产业链全链条洗牌，中小研发商、发行商、渠道商都在被市场逐渐边缘化，预计在未来几年内，移动游戏市场将进入成熟期，各链条均形成比较稳定的寡头市场格局。在移动游戏研发端，市场中的产品增速远大于用户增速，随着龙头地位研发企业对单款游戏的资本投入不断增加、产品逐渐精品化，以及传统端游大厂对移动游戏的介入，国内竞争愈发白热化，在加上国外优秀产品的不断涌入，移动游戏研发端留给中小企业的市场空间必定越来越少。未来移动游戏的发展趋势将朝着重度化、精品化、ＩＰ化、泛娱乐化、全球化的目标发展。 二、宏观分析－行业解析 （一）．政策制度导向 近年来，国家先后出台一系列政策措施，对网络游戏行业发展予以支持、鼓励，主要相关政策如下：《关于深入推进文化金融合作的意见》、《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》、《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》、《文化部“十