第一章财务t战略.1doc.docVIP

第一章　财务战略（一） 字体：大 中 小 打印全部　打印客观题　打印主观题 本试卷在答题过程中可能要用到“公式编辑器”，请点击此处安装插件！ ? 一、综合题 1.F公司是一家从事通讯技术开发与产品生产的高科技公司，成立于2000年，系增值税一般纳税人，适用的增值税税率为17%。该公司原来一直将持续盈利能力目标作为财务战略目标，并将利润作为其业绩考核的核心指标。但近年来，盈利能力和发展能力大幅下滑，市场占有率也出现了下降。为了扭转这种局面，公司董事会于2008年底决定自2009年开始决定转变财务战略目标，由持续盈利能力目标转变为经济增加值最大化目标，并确定以经济增加值作为其业绩考核的核心指标。以下为该公司2009年的有关资料：1．研发资料：为了增强产品的市场竞争力，2009年初公司董事会批准研发TMN新型技术，董事会认为，研发该项目具有可靠的技术和财务资源的支持，并且一旦研发成功将降低该公司的生产成本。该公司在研发过程中发生材料费用60万元，人工费用30万元，使用其他无形资产的摊销费用50万元以及其他费用20万元。总计160万元，其中，符合资本化条件的支出100万元，2009年12月31日，该项新型技术已经达到预定用途。2．在建工程资料：2009年7月公司动工兴建一条新生产线，设备购买价格为800万元，增值税额为136万元，支付保险、装卸费用10万元，在2009年建造期间，领用生产用原材料170万元，发生人工费用20万元，至12月底尚未完工。3．其他资料：（1）2009年3月F公司通过二级市场减持其控股的一家上市公司——东方公司的股权，获得税后收益200万元。该减持的股份系2008年2月通过二级市场增持的部分。（2）2009年5月转让一块闲置的土地，获得税前收益1000万元。（3）2009年该公司利润表显示，全年共实现净利润6000万元。（4）2009年资产负债表显示全年平均资产总额10亿元，平均无息流动负债为900万元，平均产权比率为1。（5）该公司平均税前债务资本成本率为8%，权益资本成本率为14%，所得税率为25%。要求：（1）计算该公司的税后净营业利润；（2）计算该公司的调整后资本；（3）计算该公司平均资本成本率（4）计算该公司的经济增加值；（5）分析该公司经济增加值最大化财务战略目标的实现情况。 【本题10分，建议20.0分钟内完成本题】 【加入打印收藏夹】 【加入我的收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】【正确答案】：（1）研究开发费用调整项=160（万元）非经常性收益调整项=1000（万元）；由平均产权比率为1、平均资产总额10亿元可知，该公司平均负债等于平均所有者权益为5亿元，故利息支出=50000×8%=4000万元。税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%)×(1-25%)=6000+（4000+160-1000×50%）×（1-25%）=8745（万元）（2）年末在建工程=800+10+170+20=1000万元平均在建工程=（0+1000）/2=500（万元）调整后资本=平均所有者权益总额+平均负债-平均无息流动负债-平均在建工程=平均资产总额-平均无息流动负债-平均在建工程=100 000-900-500=98 600（万元）（3）平均资本成本＝权益资本所占比例×权益资本成本＋债务资本所占比例×债务税后资本成本＝50%×14%＋50%×8%×（1－25%）＝10%（4）经济增加值=8745-98600×10%=-1150（万元）（5）尽管F公司2009年实现净利润6000万元，但经济增加值却为负数，说明该公司没有实现经济增加值最大化的财务战略目标。 【您的回答】： 【该题针对“财务战略目标的内容”知识点进行考核】  ? 2.甲企业于1995年成立，专门生产经营畜禽饲料。由于产品质量好、服务周到，逐步形成品牌，已发展成为国内一家著名饲料加工企业。2003年，该企业年度合并财务报表反映，资产总额25000万元，净资产l2500万元，应收账款5000万元，短期借款5000万元，应付账款2500万元；主营业务收入100 000万元，净利润3000万元。　　2004年初，因爆发禽流感疫情，畜禽养殖业遭受严重打击，甲企业经营受到严重影响，必须寻找新的利润增长点，尽快走出困境。2004年至2006年，甲企业根据市场情况分析，实施以下发展战略：　　（1）2004年2月，在其原料采购地投资成立一家全资粮食购销企业（乙企业），注册资本3000万元，除供应甲企业原料外，还开展购销业务。甲企业委派l名董事副总经理和l名财务总监常驻乙企业，并由董事副总经理全面主持工作。乙企业当年实