2013年电信营行业风险分析报告.docVIP

摘 要 2012年，国际经济整体偏弱，国内经济整体下滑。但电信运营行业整体稳定增长——电信主营收入增速9%，较2011年增速有所回落，但仍超过GDP增速，移动和宽带用户快速增长。与此同时，关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见宽带中国、通信十二五规划等一系列利好产业政策的出台和实施，更加助推了电信运营行业未来的发展。 回顾2012年—— 电信主营业务收入增速有所回落：2012年，全国电信业务总量累计完成12984.6亿元，同比增长11.1%；实现电信业务收入10762.9亿元，同比增长9%。2012年电信业务收入增速较2011年的10.0%下降了1个百分点。移动和宽带用户快速增长：固定电话用户减少694.5万户，为2.78亿户，其中无线市话用户减少560.3万户，为1224.9万户；移动电话用户净增12590.2万户，达到11.1亿户，其中3G移动电话用户净增10438.0万户，达到23280.3万户。 话音业务持续移动化：2012年1-12月份，固定本地电话通话量累计达到2931.4亿次，比上年同期下降18.2%；固定长途电话通话时长累计达到700.7亿分钟，比上年同期下降18.2%；移动电话去话通话时长累计达到27603.3亿分钟，比上年同期增长12.4%。 电信综合价格水平微降：2012年电信综合价格水平同比下降1.9%，近五年来我国电信业资费一直处于持续大幅下降阶段，2008年至2011年，电信综合价格水平下降幅度分别为8.0%，9.5%、9.3%及4.2。2012年是最平和的一年，这说明随着3G的普及，已经逐步让三大运营商意识到要更多得靠服务竞争，而不是靠价格手段。 展望2013年—— 智能手机普及率将快速增长：中国是金砖四国中唯一一个智能手机已经占据主导地位的国家，截止2012年上半年，中国的移动用户中有2/3已经拥有了智能手机。智能手机在以中国为代表的新兴市场仍有很大的增长空间，中国将很快超过美国成为苹果最大的市场。 三网融合仍有待观察：2012年是三网融合试点阶段的最后一年，但由于监管缺失、主体缺失、权益不明，没有绝对主导方，三网融合的结果仍不明朗。没有主体便无法开展真正的市场竞争，因此，2013年国网公司能否成立并实际开启运转成为三网融合的关键国网能否破除一切障碍顺利挂牌组建并真正开启运转成为国内第四大运营主体，将直接决定着三网融合的后续产业格局。 2G用户向3G用户迁移速度加快，3G竞争将更加激烈：2013年1月三大运营商2G用户合计负增长用户319万，相比2012年12月的312万增加2%，2G用户向3G用户迁移进一步加速。4G将开，电信迎投资新高峰：4G业务成为全球电信建设的新热点。我国主导的TD-LTE在技术上已经成熟，这是国际认可的4G标准之一。2012-2016年4G的主设备投资额约为1000亿元，整体投资较为平稳。4G将带来通信行业的结构性机会，产业链相关受益的上市公司将会在2013年下半年开始逐步释放业绩 电信固定资产投资仍将维持高位：三家运营商资本开支预计将在2013年增长9%，预计2013年国内三家运营商合计资本开支3900亿元，其中中国移动上市公司加集团公司合计投资预计2300亿元；中国电信资本开支预计在880亿元左右；而中国联通投资规模与2012年相差无几；由此可见，2013年运营商资本开支将继续增长。 风险有待观察：尽管2013年通信业的发展整体面临一个平稳向好的有利经济环境，但经济增速趋缓以及经济运行中存在的问题仍将对通信行业的发展带来风险，导致运营商资本开支缩减，设备商利润率下滑的风险。 总体投资原则：电信行业是国民经济的基础产业和先导产业，当前相对于其他服务行业，电信运营对经济发展和社会信息化进步具有较大的支撑作用。随着国民经济持续稳定的增长和人们消费生活水平的提高，电信行业将继续保持良好的发展势头。 4G主设备及宽带化等新一轮电信投资正步入快速发展阶段，后续投资建设资金需求量较大，面对新一轮的电信投资高峰，建议在2013年电信运营行业的授信中，对电信市场发展起主导作用的电信运营商和具有较大潜在利润增长趋势的业务领域优中选优给予重点支持；对于授信支持的电信业务领域和组合品种上应有所侧重；在电信业务领域内，由于移动电话和其他新兴通信技术的分流，传统固话业务呈现明显的下降趋势，因此，应加大对移动通信领域的支持，加大对宽带业务、3G业务的支持，有选择地介入市场前景良好、潜在盈利增长空间较大的其他增值业务。另外有望年发放的4G牌照，将引来4G主系统设备的重点授信。 电信运营行业行业规模增长迅速，收入增长快速而稳定，加大行业整体额度。目 录 第一章 电信运营行业基本情况 1 第一节 电信运营行业的定义及分类 1 一、行业定义 1 二、电信运营行业细分领域 1 三、电