IPO公司盈余理与社会资本、法律保护相关性的实证分析.docVIP

IPO公司盈余管理与社会资本、法律保护相关性的实证分析 ［摘 要］ 本文结合目前我国a股市场ipo公司盈余管理的新动向，将研究的视角转向盈余管理的影响因素——社会资本和法律保护，探讨社会资本和法律保护对ipo公司盈余管理的影响。研究结果表明：在我国证券市场法律保护制度不健全的情况下，社会资本在制约ipo公司盈余管理方面起到了较好的替代作用。 ［关键词］ ipo盈余管理；社会资本；法律保护 １ 引 言 ２０１０年，我国ａ股证券市场取得突飞猛进的发展，根据２０１１年１月２６日证监会公布的统计数据，ａ股２０１０年ｉｐｏ（ｉｎｉｔｉａｌ pｕｂｌｉｃ oｆｆｅｒｉｎｇｓ，首次公开募股）融资总额达到４ ８８２．６３亿元，相比２００９年的１ ８７９亿元，同比增长幅度达到１５９．９％。主板、中小板和创业板同时将融资规模推至历史新高，新股估值也水涨船高，使得空前繁荣的一级市场一举刷新了9项纪录。 ２０１０年ｉｐｏ共计３４９宗，平均几乎每天有一只新股发行，这种频率是前所未有的。巨额的ｉｐｏ融资规模体现出一级市场扩容的迅猛，创业板、中小板股票的增多有利于加速市场结构的完善，不过随之而来的ｉｐｏ盈余管理也成为亟待解决的问题。 有不少公司上市后业绩忽然出现１８０度大转弯，甚至个别公司主营业务还出现亏损。截至２０１０年８月３０日，在２９８家已披露半年报次新公司中，有５９家公司上半年净利