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财务管理复习题201104 简述影响股利政策的主要因素。 在公司的利润分配中，制定股利政策会受到各种因素的影响和制约，主要有以下五种因素： 法律因素：包括资本保全约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束。 债务契约因素： 规定每股股利的最高限额。 规定未来股息只能用贷款协议签订以后的新增收益支付，不能动用签订前的留用利润。 规定企业的流动比率和利息保障倍数低于一定标准时，不得分配现金股利。 规定只有当公司的盈利达到某一约定的水平时，才可以发放现金股利。 规定公司的股利支付率不得超过限定的标准。 公司自身因素：公司自身的影响指公司内部的各种因素及其面临的各种环境和机会对其鼓励政策产生的影响。主要包括：现金流量、筹资能力、投资机会、资金成本、盈利状况、公司所处的生命周期等。 股东因素：公司的股利分配方案必须经过股东大会决议才能实施，股东对公司的鼓励政策有举足轻重的影响，例如： 为追求稳定的收入、规避风险而倾向多分配现金股利。 担心控制权被稀释，为保证控制权而不愿分现金股利。 规避所得税，高收入的股东为避税反对发放过多的现金股利。 行业因素：不同行业的股利支付率各不相同。成熟行业的股利支付率通常比新兴行业的支付率高，公用事业的公司大多实行高股利支付率政策，而高科技行业的公司股利支付率通常较低。 简述股票回购的动机与方式。 股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购